祁斌解读深港通：中国与世界的进一步联通(全文)

　　深港通已经讲了一段时间，但是在现在内地股市稍微有起色的时候终于准备要推出了，是不是暗含中国在一段时间会迎来平稳或者是小牛市的情况下才会推出这个？

　　祁斌：我们是证券监管部门，是不应该评论市场的，所以第二个问题，不太好回答。

　　刚才讲的第一个问题，对两地估值的影响，客观讲内地深交所的创业板和中小板估值相对来说跟世界同行比都高一些，当然也有它的合理性在里面，因为中国经济成长性比较好，大量的消费者，市场空间比较大。至于说它开通以后会有什么样的影响，我想是多方面的因素，一方面两个市场是不可互换的（not fungible）， 所以它是分别有自己的投资者群体，所以它各自的定价机制、价格形成机制是不一样的，所以这是第一个要考虑的因素。第二，深交所创业板和港交所创业板，很多企业的性质也不太一样，行业特性，包括发展前景也不太一样，所以也不能简单类比。第三，我们讲从中长期来看，中小板、创业板的估值我想还是取决于中国经济发展的前景，取决于投资者对这些具体产业的看法和信心。所以，我想估值跟开通可能有一定的相关性，但不是决定性的。

　　陈琳：有没有想到冲击的可承受程度呢？

　　祁斌：这个我们内部是研究过的。

　　中国日报：第一个问题，深港通推出对中国内地会带来什么样的影响，您觉得现在中国MSCI的是否成熟？刚才你也提到ETF纳入互联互通还需要哪些条件，大概什么时候能够推出？

　　祁斌：我觉得总体来说对MSCI有一定的积极作用，我们欢迎国际投资者参与A股市场是一个既定和明确的方向，因为我们需要提高机构投资者的比重，提高其在市场整体的比例，以提高市场效率。至于是不是已经满足条件，不是由我们说了算，是由MSCI自己做决定，当然他们的背后也有很多机构投资者参与共同来决定。但是从我们这边来说，我们是做了很多方方面面的改进，这些改进也不是为了纳入MSCI，而是本来就应该做这些改革，以提高我们市场的水平和效率。我在前一段陆家嘴论坛的时候也说过几句话，其实任何一个国际指数如果不包含中国A股是不完整的，而且A股进入国际指数应该也是历史的必然。另外我们吸引国际投资者和纳入国际指数，并不是希望更多的资金来参与市场，中国市场有大量的资金，我们需要更加理性、高质量的资金或者有更高效率的资金，能够帮助市场提高效率，是从市场整体水平的提高这方面去考虑的。

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