兴证策略:股权质押风险可控 继续关注国企改革等主题

　　总结看：需求端维持平稳，供给收缩影响更大，因此具备供给收缩的周期品价格向上弹性大。后续随着供给端的环保限产和安全生产检查推动有进一步收缩的可能，供需格局继续向好，价格向上弹性大。

　　钢铁：看好下半年市场供需格局。采暖季限产执行有望超预期，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%。若采暖季限产50%严格执行，预计影响钢铁日均产量10-12%，对供给端冲击较大。推荐标的：长材龙头（韶钢、凌钢），板材（\*ST华菱(9.120, 0.05, 0.55%)、新钢）、硅铁涨价（鄂尔多斯(18.860, -0.35, -1.82%)）。

　　有色：受采暖季限产影响，电解铝、碳素供不应求。按照限产规定，电解铝关停420万吨，产能占我国目前运行产能的11%；预焙阳极产能限产将关停近600万吨产能，对应电解铝1200万吨产量，远高于电解铝环保限产和违规产能关停的量，从而形成阳极产量缺口150-200万吨。推荐标的：神火股份(13.990, 0.81, 6.15%)、中孚实业(7.520, 0.42, 5.92%)、云铝股份(14.190, 1.29, 10.00%)、中国铝业(8.090, 0.53, 7.01%)、索通发展(74.140, 0.11,0.15%)。

　　化工：环保重塑行业供需格局：1）环保趋严有望遏制劣币驱逐良币现象，重点推荐具备产业链一体化优势、环保执行到位、弹性较大的龙头白马，包括万华化学(39.430, -0.70,-1.74%)、华鲁恒升(11.710, -0.04, -0.34%)

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