任泽平:新周期是经济L型下供给出清此次对决载入史册

　　心即理，知行合一，事上磨练，致良知。修行的目的不是成名成家，而是致良知，一个人拥有名气或财富，是社会赋予了你更多的信任，以推动社会进步。人生最大的对手是自己，无我不执。杯子无法容纳大海，容纳大海的是拥有大海的胸怀。正法眼藏，传付何人，有道者得，无心者通。自性若悟，众生是佛，自性若迷，佛是众生。

　　下游地产销售降幅收窄，乘用车销售淡季仍向好，出口同比维持高位。8月初30城地产销售同比降幅缩窄，8月同比-37.4%，高于7月同比-40.4%；7月土地成交面积和供应面积同比皆回落，100城土地成交和供地面积同比分别为0.9%和-11.7%，低于6月同比-14.7%和18.9%；7月前三周乘用车销售增长6.2%，加速回暖；集装箱运价与国内外干散货指数同比回落但维持高增，进出口贸易增长较好。

　　中游7月发电耗煤增速上升，钢铁价格大幅上涨，水泥库存升价格疲弱，美元走弱，原油反弹受阻。7月发电耗煤量同比增10.6%，高于6月的5.6%，可能同时受生产较旺以及高温天气的影响。受打击“地条钢”、关停中频炉等政策的影响，市场预期供给减少，钢铁价格大幅上涨。水泥淡季库容比上升，价格小幅下跌。受特朗普放弃强势美元和白宫人事变动影响，美元大跌，黄金震荡上涨。美国原油库存下降不及预期，原油价格反弹受阻。有色价格向好，锌价高位调整。

　　菜价猪价同比皆上行，短期市场利率结束连升走势，央行重启净回笼。7月底8月初鲜菜价格同比触底回升，猪肉价格同比降幅继续收窄，成品油价格同比稳中趋缓和中药材价格同比小幅下降。本周R007利率为3.4873%，较上周下降31.59个BP；DR007利率为2.8657%，较上周下降6.84个BP；10年期国债收益率为3.6311%，较上周上升2.90个BP。本周人民币继续小幅升值。

　　风险提示：美联储加息超预期；国内货币收紧和金融去杠杆超预期；房地产调控过紧；改革低于预期；债务风险。

　　正文：

　　1、 下游：地产销售降幅收窄，乘用车销售向好

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