任泽平:新周期是经济L型下供给出清此次对决载入史册

　　来源： 泽平宏观公众号

　　文：方正宏观任泽平  　　

　　核心观点：

　　旅行的意义在于沿途的风景，人生的意义在于内心的修行，周期的意义在于过程的追逐。

　　2017年关于“新周期”的论战注定是史诗般的教科书级的，这场经典的多空对决注定载入史册，其历史意义，可比肩2014年关于“改革牛”和“改革无牛市”的论战，2015年关于“一线房价翻一倍”和“卖房炒股”的论战，2016年关于“经济L型”和“中国经济远未见底”的论战。

　　1、鉴于市场仍存在的广泛分歧与误解，我们再次强调新周期的关键是供给、供给、供给！是供给出清新周期。

　　新周期不是需求U型复苏，而是经济L型下的供给出清，必须重视供给侧。新周期的核心是从产能过剩到供给出清、行业集中度提升、剩者为王、强者恒强，行业龙头资产负债表持续修复为新产能周期蓄积力量，新5%比旧8%好。今年股市结构性牛市中的家电、钢铁、煤炭、有色、稀土、化工、造纸、银行、保险等大涨的板块均是供给出清行业集中度提升逻辑。

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