兴业证券张忆东：价值投资是参与港股牛市的正道

新浪港股讯 2017年3月22日，“新浪港股通模拟交易大赛颁奖典礼暨2017港股通投资论”在北京举办。本次活动由香港交易所(196.4, 0.00, 0.00%)赞助，国内8家券商（海通证券(13.88, -0.04, -0.29%)、兴业证券、东方证券、国泰君安、中投证券、中信建投、申万宏源(3.42, 0.03, 0.89%)、华安证券，排名不分先后）协办。兴业证券全球首席分析师、研究所副所长张忆东张忆东致辞，他表示，从海外的角度来说，其实已经是可以看作是一个牛市，但是能否持续？所以今天我们就一起来探讨港股牛市的持续性。以下是演讲实录：掌声有请张忆东老师为我们做演讲！

　　张忆东：我觉得现在的市场有些噪音，所以希望把港股的逻辑再跟大家理一理。前面两个礼拜在北美跑了一圈外资，特别是全球配备型的资金，跟他们沟通中国资产。我将我的一些长期的观点在这个场合也跟各位做一个分享。

　　提醒市场关注核心逻辑 以全球配置的眼光来看港股

　　现在越来越多的人开始认可我在去年上半年的一些看法，我在去年上半年是战略性的看多港股。当时我提出来北水南下，会启动这个行情，现在大家言必承认这个事了。甚至我看到北水南下的过程中间开始充满了傲慢，所以这个时候我倒反而要提醒市场要关注的主要核心逻辑，长线的这种眼光，以全球配置的眼光来看港股。所以我这个演讲的名字是港股牛市的震荡，因为有邪门歪道。我首先会先重申一下港股的牛市，然后再把牛市持续的逻辑讲一下。因为很多人讲，从1.8万现在已经涨了30%多了，从海外的角度来说，其实已经是可以看作是一个牛市，但是能否持续？所以今天我们就一起来探讨港股牛市的持续性。另外一方面，我们来看港股定价权对于行情节奏的一个影响。

　　一、投资逻辑逐渐转变 估值驱动性盈利渐现

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