顺丰控股百倍估值背后的秘密:销售净利率不及“通达系”

　　王品辉指出，预计快递行业整体业务量2017年仍能保持30%~40%的高增长，是名符其实的“真成长”行业，目前价位顺丰控股下跌空间不大。建议等待高频数据，若能继续验证高成长性，则积极参与快递板块。但短期股价向上的催化剂不明显，行业显著变化不多。下一个信号要等2月底，看一二月整体行业增速情况，如果能达到或超过40%，股价有向上抬升动力。中期看，由于快递行业增速预计未来每年下一个台阶（但较高增速仍能维持3年以上），所以估值中枢水平不大可能继续大幅提升。并且某些快递企业有加大投资的冲动，对业绩的冲击大小尚不明确，因此未来几年快递板块机会来自于个股分化的波段性行情。长期看，下一波大机会来自于行业增长接近停滞后，龙头脱颖而出的机会（类似于大消费行业的投资逻辑），现在龙头是谁，仍不明显。

　　3月2日，《每日经济新闻》记者将相关采访问题发至顺丰控股公开的投资者邮箱，后者相关人士表示，会将采访内容尽快转交公司媒体专门负责人，并留下记者的联系，同时表示，会让媒体负责部门联系记者，截至发稿时，未能收到正式回复，同时，记者于3月2日傍晚数次致电顺丰媒体有关人士，但手机却一直处于无人接听状态。

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