中国居民杠杆率2017年47.4％ 消费遭挤压 风险要警惕

中国居民部门杠杆率（居民部门债务占GDP比重）在2008年仅为18％，九年间激增了30个百分点，2017年二季度居民杠杆率达到了47.4％。居民杠杆率的飙升引起了决策层的关注。

2017年10月，央行行长周小川表示，中国居民部门的杠杆率虽然还处在低位，但近几年增速较快。IMF则在《全球金融稳定报告》中提醒，金融危机以来，新兴市场经济体的家庭债务提高过快。2008年至2016年，新兴经济体居民杠杆率中位数从15％上升至21％；发达经济体则仅从52％上升至63％。中国的情况则比新兴经济体平均的情况更为严峻。

居民贷款中大部分为中长期贷款，截至2017年7月，中长期贷款在居民负债的比重提高到了74.7％。这意味着，住房按揭贷款是推高居民杠杆率的最重要力量，王驿和沈忠这样买房负债的群体，是居民杠杆率飙升背后的主力。

西南财经大学证券与期货学院副教授李凤调查发现，参与负债的城市家庭年龄呈驼峰分布，年轻家庭的负债参与率最高（见图1）。30岁以下的年轻家庭的负债参与率与30岁-44岁中年人群的负债参与率接近，也远高于其他年龄群体。

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