中国居民杠杆率2017年47.4％ 消费遭挤压 风险要警惕

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中国的居民杠杆率已经超过新兴经济体的平均数和中位数，也超过了IMF给出的警戒线，正以较快速度持续增长，需要保持高度关注。

中国居民杠杆率快速上升，且集中在房地产领域，引发大家对次贷危机房地产泡沫担忧。姜超认为，从美国经验来看，居民杠杆飙升的初期都经历了连续降息，货币处于低利率的宽松环境，刺激了居民加杠杆的行为。美国居民杠杆率在2001年至2006年从70％上升到95％，居民杠杆率又推动了房价飙升，那期间美国房价整体上涨了54％。

姜超指出，较低的利率不仅刺激了资产价格，也推升了通胀，进而促使货币政策收紧，房价由涨转跌、泡沫逐渐被挤压。居民无力偿债，引发债务违约，2008年后，美国房地产贷款违约率最高曾达10％，商业银行不良贷款率最高达5.6％。之后出现了下行调整，出清复苏。

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