您的位置：六角度为股指期货正名：非洪水猛兽 非股市暴跌元凶
中国的股指期货已推出了六年时间，经历了股市涨跌周期。
去年国内股市发生异常波动，引发了对于股指期货发展及其与股市异动关系的深刻思考和广泛讨论。下面，我们梳理出了以下一些议论较多的问题，试图从数据角度出发去寻找答案与解释，并就下一步完善股指期货，保持股市健康发展提出意见建议。
关于股指期货及其与股市异常波动的关系，市场有很多的理解和猜测，也存在着较大的分歧。中国的股指期货已推出了六年时间，经历了股市涨跌的完整周期，这使得我们的讨论有了基本的事实基础。
问题1：股指期货推出后是否加剧了市场波动？
2010年4月中金所推出了沪深300(3336.795, -28.22, -0.84%)指数期货，通过历史波动率的分析发现，股指期货推出后没有加剧股票市场的波动。
一是沪深300指数自己跟自己纵向比，在指数期货推出的前五年和后五年，沪深300指数的波动率特征总体没有发生变化（见图1）。其中：（1）在2005年至2010年指数期货推出前：2005年至2006年震荡期，沪深300指数的波动率位于10%~30%；2007年到2009年波动期，波动率位于30%~55%。（2）2010年至2016年指数期货推出后：2010年2014年震荡期，沪深300指数的波动率位于10%-30%；2015年至2016年波动期，波动率位于30%-60%。
二是沪深300指数跟上证50[-0.02%]指数和中证500指数横向比，总体上三者波动率走势类似（见图2）。其中：（1）中证500指数的波动率总体大于沪深300和上证50的波动率；（2）沪深300和上证50波动率基本相等；（3）三类指数的波动率特征在2010年股指期货推出前后，前述两个规律保持了稳定，没有大的变化。
问题2：股指期货的持仓量和交易量是否合理？
这涉及对于股指期货市场是否存在过度投机的担心。而从不同的维度看，其结论不尽相同。