您的位置：六角度为股指期货正名：非洪水猛兽 非股市暴跌元凶
另一方面，限制后套保需求涌向海外。新加坡交易所旗下的富时A50期货是目前A股股指期货的有力竞争者。从持仓量可见，A50期货在2015年9月底之后稳步增加，目前总持仓量约为60万手，合约金额约60亿美元。上证50期 货总持仓量不足2万手，合约金额约120亿人民币。目前，国内采用海外的A50期货进行交易的资金量依然较少，但A50期货在高速增长。这代表A股在全球 资产配置的地位逐步提升，触发对A股股指期货的套保需求也在上升。一般而言，一个基础品种的期货合约，在一个时区内只有一个成交活跃的市场。只有把中国相 关资产的期货市场建设好，才能掌握期货合约的规则制定权和期货市场的定价权，避免落至境外市场和境外机构手中。
问题6：股指期货投机是不是洪水猛兽？
无论从逻辑还是实践上看，股指期货的投机力量一般不太可能成为股票市场的决定力量。但对于股指期货也需要监控，如果出现过度投机的情况时，也可能会影响其正常的功能发挥。
第一，股指期货的投机力量是现货市场的跟随者而不是决定者。首先，由于股指期货合约到期是按照现货价格来实行现金结算的，投机者的盈亏是由现货市场来 决定的；其次，股指期货的持仓额相对现货的总市值很小（约1%），投机力量的相对薄弱也决定了投机者的盈亏由现货市场决定。因此，期货投机者的命运不是掌 握在期货市场上，而是掌握在现货市场上。
第二，股指期货投机力量总体呈现净多头状态。期货市场的力量可以分为多头和空头，其中，多头可以分为套保套利多头和投机多头，空头也是如此。由于空头 以套保空头和套利空头为主，占比约为60%~70% ，投机的空头只占30%~40%。在期货市场上，有卖就有买，多空永远都是平衡的。因此，目前中国股指期货市场的多头以投机为主，投机多头的总体力量大约 是投机空头的两倍。在这种悬殊的力量对比之下，与其说期指的投机力量导致了股市下跌，还不如说期指的投机力量总体押注股市上涨，却被股市下跌拖累导致损失 惨重。
第三，理性投机应该予以尊重，过度投机则会误导市场。无论多空观点分歧有多大，期货市场最终通过一个远期价格的调整，最终实现多空持仓量和买卖交易的 平衡，而释放出来的就是一个价格信号，并传导给现货市场。对于股票投资者来说，股价上涨只是短期利益，只有上市公司的盈利才是市场可以出清的根本利益。因 此，定价合理才是最符合投资者的整体利益和长期利益的。股指期货的投机力量通过交易形成的价格信号就象天气预报，理性的思考和理性的投机应该得到尊重。但 是，如果股指期货投机者的交易行为偏离了对于现货市场的跟踪研究和思考，仅仅是在期货市场展开多空博弈、拼资金实力，导致成交量或持仓量脱离了合理区间， 这就是一种过度投机行为。过度投机下的市场价格可能是一个扭曲的信号，容易误导市场相关主体。对此，一方面可以通过市场机制的自我修复予以惩罚，另一方面 也可以通过政府部门实时监控，主动调节和防范。