您的位置：六角度为股指期货正名：非洪水猛兽 非股市暴跌元凶
思考和建议
2016年4月29日，中共中央政治局召开会议，强调要保持股市健康发展。5月9日，权威人士指出，“股市、汇市、楼市需回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律”。发展股指期货，是促进股市健康发展的重要保障。
一是有利于提升股票市场定价的有效性。股指期货市场只需要较少的保证金和较低的交易手续费就可参与定价，众多投资者为市场带来更为丰富的信息量，尤其 是多空力量的较量频繁与激烈，有利于市场信息的去粗取精、去伪存真，并迅速将信息传导至现货市场，提高现货市场的股票定价效率。
二是有利于提升股票资产配置的流动性。通过高流动性的股指期货市场来实现买卖交易，可以减少对于股票现货市场的流动性冲击。有了股指期货工具对现货市 场的持仓进行套期保值，还可以提高现货市场投资者特别是机构投资者的参与热情，吸引国际投资者参与，从而提高股票市场的深度和广度。
三是有助于对股票资产配置的风险管理。股指期货市场为现货市场投资者提供了在不抛售现货的情况下进行风险管理的有效手段。同时，在大类资产配置的投资 需求中，股指期货也可用于多头建仓。面对散户主导的频繁的暴涨暴跌行情，机构投资者更加需要股指期货来管理庞大的股票持仓组合风险。
四是促进股票市场服务实体经济。期货对于现货具有价格发现的功能。股票的融券机制和股指期货的做空机制，都有助于引导投资者理性地研究宏观、行业和公 司基本面，并通过市场交易出价，向市场发出信号，从而促使全社会投资者在考虑资源配置时更加理性、客观和全面。同时，股指期货市场既可以为全球投资者直接 提供投资对象，又可以为投资中国股票的全球投资者提供风险管理工具。正是由于缺乏有深度的股指期货市场，影响了我国股市融入全球资本市场。
为此，我们提出以下政策建议：
建议1：逐步恢复股指期货功能
当前股票市场和股指期货市场遇到的问题是成长中的问题。在股市异动中的临时性管控措施在控制局面的同时，也提高了市场交易成本，限制了期货市场定价和 套期保值的功能。目前股票市场的估值水平已得到一定的修复，市场信心、流动性和成交逐步趋于常态，临时管控措施应该逐步取消。