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来源：第一财经日报 发布时间：2016-09-26 18:05:24
双面CDS： 信用风险“保单” 还是金融危机推手
徐燕燕
在广西有色集团成为银行间首家破产清算企业后，用来对冲信用风险的金融衍生产品要在中国落地了。
中国银行(3.370, -0.03, -0.88%)间市场交易商协会（下称“交易商协会”）9月23日连发六份有关信用风险缓释工具的指引文件，标志着从年初就开始流传的CDS（信用违约互换）重启计划成真。
在中国信用债违约如今成为常态的背景下，CDS的推出被认为恰逢其时。但另一方面，CDS由于曾被指是美国次贷危机的重要推手而饱受争议。
《华尔街日报》曾在2008年金融危机爆发并蔓延后刊文称，由美国次贷引发的金融危机已进入一个更为严峻的阶段，导致诸如AIG（美国国际集团）等机构陷入困境的已不再是次贷支持证券，而是CDS（信用违约互换）等金融衍生产品。
一名金融业内人士向本报记者表示，任何金融工具都有其“善良”与“邪恶”的一面，CDS在对冲信用风险方面确实有不小的作用，但如果管理不得当，也可能成为金融危机蔓延的重要推手。因此，中国版CDS如何在解决信用风险管理的实际需要和投机对赌两者间取得平衡，避免重蹈美国次贷危机的覆辙，是摆在眼前的首要问题。
对冲风险又添“新成员”
交易商协会此次正式推出了两款CRM（信用风险缓释工具）新产品：CDS和CLN（信用联结票据），并随之出台了对应的业务指引。