借壳整风：从严不等于禁止投行感叹让风浪更猛烈些吧

来源：国际金融报发布时间：2016-09-19 17:47:56

　　中国香港一位投行人士告诉《国际金融报》记者，从长期来看，壳资源的价值不取决于重组新规，而在于其稀缺性。注册制的推迟意味着在中期内，股票上市通道依然非常拥挤，壳的稀缺性依然存在，“对买方来说，在当下资产荒且股市低迷的双重背景下，此时收购股价处于低位的壳资源却是个不错的时机。比如对ST板块壳资源和并购重组价值的筛选需要建立在摘帽的前提下。一是已经申请撤销退市风险警示，可能即将摘帽的ST公司；二是业绩预告已经扭亏的公司。对这类公司，需要关注其扭亏的原因。自身主营业务好转的公司需要考察其营收增长的持续性以及行业景气度”。

　　天风证券认为，《重组办法》实施后，存在合规瑕疵的壳资源以及“空壳公司”将被迫转型，但是壳资源并未全面贬值，“一方面，规范运作的壳资源所受影响不大、仍是市场稀缺资源；另一方面，‘大’集团下的‘小’上市公司且持股超过5年的，后续资产注入不受限制，存在较多的交易机会”。