证监会严审IPO：信披不到位直接否决 防止带病上会

　　此外，由于具有保荐资格的机构越来越多，保荐业务的风险体系又相对较弱，未来如果投行出现重大问题，证监会除了暂停资格3个月/6个月，还有可能将牌照收回，全面监管、从严监管为大势所趋。

　　二、贯彻发行审核从严监管有关情况及工作思路

　　（一）在审企业质量不高

　　近三年发行部共否决了34家IPO企业，今年上半年否决了7家。近期公告了17家2016年1—5月终止审查首发企业及审核中关注的主要问题，终止审查的IPO项目比被否决的项目问题更大。具体否决原因及终止审查原因可查阅证监会网站公告并重点关注。

　　在证监会2013年的财务专项核查中，有30%的在审企业撤回，甚至有些企业已上初审会或已过会。这些企业中，有的隐瞒关联关系，利用关联交易虚增收入；有的存在成本漏记等问题。对于撤回申请的IPO项目，仍旧要追责。

　　2014年证监会开始常态化的抽检，累计40家左右，其中2015年3~4月，集中抽取了将近30家。证监会主要抽调会计师事务所人员进行现场检查，通过常规的审计手段即查出很多问题，如盘点发现存货不实；通过查大股东、关联方资金流水，发现发行人利用时间差频繁进行资金拆借、大额融资；上述企业，现场检查只要看下存货库存及与关联方的资金往来，就能发现问题。还有些企业通过会计政策调节利润。

　　（二）影响审核节奏事项

　　股灾一年后，目前IPO审核发行已常态化。在审核过程中，发行部也发现一些严重影响审核节奏的问题，具体如下：

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