您的位置：宝能系近300亿弹药在路上 前海人寿发债空间超百亿
来源：21世纪经济报道 发布时间：2016-07-05 12:02:43
这些债券主要集中在今年6月申报或发行。特别是6月以来，万科A股票复牌前夕，宝能系债券融资密集筹备发行。
其中，150亿元小公募，首期发行规模不超过50亿元，用途之一为偿还鹏华资产管理公司提供的78.59亿元贷款，该笔贷款将于2018年11月18日到期，其余用于补充钜盛华运营资金。2015年10月15日-11月9日，钜盛华曾将持有的万科7.28亿股无限售流通A股，质押给鹏华资产管理（深圳）有限公司，占万科总股本的6.59%。
“公司债的募集资金用途要求比较松，如果下半年这150亿债券可以发出来，那么离鹏华贷款到期可能还有2年时间，如果不急着还钱，其间发行人也有可能会将资金用于他处。”前述券商债券业务人士分析称。
尽管拟发行债券规模还有近300亿元，但市场人士对“宝能系”债券的发行抱有疑虑。
“爱建证券发的是钜盛华子公司的债券。目前没有终止发行，但是销售比较困难，还没发出来。”一位债券业内人士表示，“海通证券报两个债券，交易所还没有批，仍在等待。”
此外，宝能系旗下深圳市钜盛华股份有限公司有一笔15亿元私募债、一笔30亿元的小公募债在今年5月终止发行。
前述北京券商债券业务人士称，现阶段地产债尤其是民企的地产债，销售难度较大，“去年新公司债出来后，地产公司一波都发出来了，现在不少机构持有的地产债比例已经很高，不敢再拿了。”
钜盛华去年底负债率75%
钜盛华进行巨额债券融资的一个背景是，资产规模和净利润爆涨，同时负债率居高不下。截至2014年末和2015年末，钜盛华的总资产分别为283.13亿元和2603.4亿元。总资产增长9倍有余，而负债率却达到75%以上。
2013年以来至2015年钜盛华的资产负债率分别为62.27%、34.04%和75.47%，波动较大且近一期资产负债率较高。