您的位置：九鼎投资造富神话:5年1000万变1000亿 正面对决监管层
来源：南方周末 发布时间：2016-06-23 18:45:13
从2010年1000万元注册的投资公司，到2015年市值过千亿的新三板“巨无霸”，九鼎投资(33.630, 0.63, 1.91%)在短短五年内创造了令人咋舌的“造富神话”。
九鼎创始人出身自监管层，因此熟谙规则。而“九鼎模式”真正的秘密在于，充分利用了私募股权、新三板、定增市场以及A股市场的融资规则，实现了在不同资本市场“加杠杆”，最终实现超高杠杆率的“以小博大”。
从2010年1000万元注册的投资公司，到2015年市值过千亿的新三板“巨无霸”，九鼎投资在短短五年内创造了令人咋舌的“造富神话”。
但九鼎投资急剧扩张的实质是，利用上市公司平台为企业股权投资提供估值和流动性的同时，以不断叠加的融资杠杆及资产收购估值，覆盖前期负债与亏损。一旦不能继续“吸血”，或不能通过持续收购去抬高估值，投资者就将面临惊险的“蹦极游戏”。
南方周末记者根据公开报道和上市公司公布的财务数据，梳理出九鼎投资过去数年中的投融资模式，以便市场投资者能够看清这场“造富神话”背后的财务和资本运作流程。
“PE工厂”模式
2010年11月，九鼎投资的6位创始人出资1000万设立北京昆吾九鼎投资控股有限公司，并于次年更名为北京同创九鼎投资控股有限公司（下称同创九鼎）。此前几位创始人已有数年私募股权投资经验，但投资规模不大，2009年募资规模不足10亿。
早在九鼎成立初期，秦宇任职的国内某知名投资机构就与九鼎合作，投资某拟上市企业的Pre-IPO项目。据秦宇回忆，当时尚属后起之秀的九鼎在尽调（尽职调查）时做得“中规中矩”，风险把控也不错。
所谓尽调，是指投资人与目标企业达成初步合作意向后，对投资公司做的一系列调查研究。而一家PE企业尽调能力的强弱通常说明公司在该行业的认知能力。