泰禾集团能否熬过地产寒冬:负债1400亿500亿激进扩张

 　新浪财经讯 近期，泰禾集团(17.300, 0.16, 0.93%)再次发布相关收购公告，全资下属公司泰禾锦润以3.12亿元受让句容市翔峰置业100%股权，同时以5913.37万元受让中加置业 100%股权。今年以来，泰禾集团一共进行43场并购，耗资超483亿；新增11个地产项目，耗资超54亿元。

　　中报数据显示，泰禾集团的净资产为185.55亿元，总负债高达1390.6亿元；今年以来已经耗资超500亿元并购扩张；当前，在一系列政策的调控下全国楼市的总销量和价格增速都出现了罕见的下降；已经加足杠杆的泰禾集团如何熬过这一轮的地产寒冬？

　　在恒大万达等一线地产企业都在大力降负债的背景下，泰禾集团逆市而为，将走向何方？

　　泰禾布局龙头城市，看好中国优秀城市的人口聚集能力，是否会陷入“看对了方向，而因杠杆加的过足经受不起中间的波动”怪圈，我们不希望顺驰的悲剧重演。

　　大举扩张 并购金额近500亿

　　今年以来，泰禾集团一共进行43场并购事件，耗资超483亿。新增11个地产项目，耗资超54亿元；这些项目的扩张，很多都是通过收购完成，直接在土地市场上拿地的并不多，且20亿元以上的大项目不在少数。其中，江苏沃得宝华休闲度假开发有限公司100%股权交易金额超30亿；增城荔丰房地产有限公司100%股权、河南润天置业有限公司100%股权、北京科技园建设（集团）股份有限公司23.32%股权、福建新华都(14.540, 0.00, 0.00%)置业有限公司60%股权等项目交易金额均在20亿左右。（文末附表：43场并购事件及新增11个地产项目详情）

　　负债居高不下 偿债能力存疑

　　2012年底，泰禾集团的债务不过112.6亿元，2017年上半年中报显示，负债合计已经达到1390.6亿元，近6年半之间负债上涨了12倍之多。

泰禾集团近年负债合计。

　　2017年半年报显示，目前泰禾集团短期借款257.89亿元，长期借款586.53亿元，一年期非流动借款51.64亿元，应付债券174.31亿元，有息负债总额达到1070亿元，净资产为185.55亿元。以此计算，泰禾集团上半年的净负债率高396%。

　　公司短期借款与一年内到期的非流动负债之和为309.53 亿元，剔除预收账款后的资产负债率为84.04%，短期负债加上一年内到期长期负债规模占货币现金比例为186%。

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