您的位置：雪莱特溢价11倍并购问题公司 人傻钱多还是利益输送
《红周刊》作者 王宗耀
有这么一家名不见经传且成立时间不长、固定资产区区只有20余万、无形资产只有数万元、业绩持续性尚待观察的生产型企业，在近期因被上市公司青睐而乌鸡变凤凰，身价瞬时暴增到3亿元，如此具有传奇色彩的公司就是雪莱特(7.070, 0.00, 0.00%)花大价钱收购的卓誉自动化。
对于雪莱特，很多股民并不陌生，其是一家照明领域的综合型上市企业，近年来不断进行的投资行为时不时地抢占一下市场头条。如，2014年公司为进一步拓展产业链，以4.95亿元的交易价格并购了以LED照明产品、LED显示系统以及柜台服务产品为核心的富顺光电，2015年增资主营无人机、手持云台的深圳曼塔智能科技有限公司，以1500万元价格取得了该公司51%股权，实现了控股……
雪莱特的过往投资经历并不是我们此次探讨的核心，在此探讨的只是其最近花大价钱收购的卓誉自动化，毕竟该标的公司有着很多不平凡之处，被以超过净资产2465.73万元11倍的价格收购，这对于一家生产型企业而言，溢价幅度可以称之为神话。那么，卓誉自动化到底有何惊人特长，从而获得雪莱特如此高溢价的呢？
溢价11倍并购
在对卓誉自动化的并购上，雪莱特拟以发行股份及支付现金的方式完成交易。其中，交易对价的65%以发行股份的方式支付，交易对价的35%以现金方式支付。根据交易各方协商确定，交易价格为30000万元，相较标的公司2465.73万元经审计净资产金额溢价幅度超过11倍。
回顾雪莱特近几年的并购行动，可以看到公司并没有因持续并购行为而彻底改变自己的业绩持续下滑局面。在并购草案中，公司披露，因完成对富顺光电的并购，虽然在2015年营业收入和净利润均实现了大幅增长，但在对富顺光电完成并表后的2016年，营业收入却仅增长不到2%，净利润下滑48.93%。今年上半年，根据其半年报披露的营收和业绩进行年化后，虽然营业收入有所增长，但净利润却出现进一步恶化的趋势，总体呈现为增收不增利的格局。然而就是在这样不利的背景下，雪莱特又开始选择以3亿元的重金溢价11倍并购2017年上半年营收相较2016年全年增长不过才50%左右、净利润离奇增长2.5倍的卓誉自动化。
卓誉自动化全称为深圳市卓誉自动化科技有限公司，成立于2013年6月17日，注册资本500万元，主要从事锂离子电池自动化生产设备的研发、设计、生产、销售与服务，属于锂电设备制造业。