您的位置：雪莱特溢价11倍并购问题公司 人傻钱多还是利益输送
资料显示，动力锂电池生产设备主要分为前段设备、中段设备、后段设备等。其中，前段设备主要有搅拌机、涂布机、辊压机等，中段设备有卷绕机、叠片机、焊接设备等，后段设备有注液机、检测设备、PACK自动化设备等。卓誉自动化的产品恰恰就处于锂电池整条生产工艺链的中后段。就对卓誉自动化收购而言，与主营业务在光科技应用领域和消费电子领域的雪莱特并无太大关联性，如果非要在两者之间找点联系的话，也就是雪莱特控股子公司富顺光电2016年新增了充电桩相关业务，不过，需要注意的是，该项业务在今年上半年所实现的收入还尚不足其营业收入的4%。
本次并购，往好听点就是为了拓展公司产业链，可事实上，如此高溢价收购对于跨界收购经验本身就不足的雪莱特来说却是有一定风险的，因为该公司在此前跨界控股曼塔智能时就是不太顺利，被收购标的在收购后曾出现连续两年亏损，即2015年净利润亏损了604万元、2016年亏损2640万元，直到2017年上半年，曼塔智能才成功盈利1126万元。
生产型企业“轻资产”岂能高产出？
并购草案披露，截至2017年6月30日，卓誉自动化的固定资产账面原值只有30万元，账面净值则只有25万元，这组数据还真是让人吃惊！从资料来看，作为一家生产型企业，卓誉自动化所有的办公场所竟然均为租赁，自己没有一寸土地，生产所需的机器设备也只有区区2万元左右。让人奇怪的是，这区区2万元的机器设备又是如何生产出价值数千万元的锂电设备和今年上半年产出1000多万元净利润的呢？
另外，从公司列出的产品来看，其所生产的方形动力电池正压氦检测漏机、方形动力电池自动入化成钉机等诸多产品均有好几吨的重量，而该公司的其他设备账面原值总共只有不到12万元。问题在于，公司在生产过程中又是靠什么组装和运输这些设备的呢？难道只是靠人抬肩扛的不成？
固定资产少的可怜，那么无形资产情况又如何呢？从并购草案披露的情况来看，标的公司的无形资产合计金额只有8.41万元，其中专利金额为6.16万元。由此看来，无形资产似乎也没有什么可吸引人的地方。
可值得奇怪的是，其专利的评估结果却是非常令人兴奋的。根据草案披露的专利信息，卓誉自动化的专利共计有16项，其中有8项是2013年10月29日申请的，即公司于2013年6月17日成立后仅4个月后就开始申请了，其余的8项专利均是公司成立的第二年也就是2014年申请的，其后便再无专利产生了。值得注意的是，这16项专利全部为实用新型，有7项还是“无偿受让”的。就专利提供的信息看，其价值十分有限。可令人吃惊的是，这家公司的专利权与软件著作权在此次收购过程中，评估值竟然高达2220.00万元，评估增值2213.84万元，增值率35938.96%。如此高的评估价值，其评估结果究竟是依照什么标准来评估的？