您的位置：董登新:股民的短视与改革的长远性本身就是矛盾
即便双方行为都有其合理性，不少业内专家也认为市场就新华网对上交所问询的政策回复存在过度解读，但某不愿具名的市场资深人士告诉记者，他对新华网本次回应还是颇感意外。“新华网本身政治意识敏感，一般情况下新华网的表态都会与监管层的利益趋向保持一致，很少出现相悖的做法。”
的确，从近期市场情况来看，自证监会主席刘士余表态要将高送转列入重点监管范围以来，不少上市公司陆续主动调整，修改高送转分配方案。对此，在交易所问询后，新华网仍旧坚持“10股转送15股”的分配方案是否具备合理性？
“刘士余点名批评的是一些公司10股转送30股的分配方案，鉴于目前在对高送转的规则上没有具体规定，新华网推出的10股转送15股的分配方案也没有太大的问题。而就新华网自身情况而言，近年来业绩表现不错，近期与阿里巴巴签署合作协议，市场对其发展前景也看好。”新浪财经首席评论员艾堂明说。
上海师范大学商学院副教授黄建中则认为，从以往股市高送转的情况来看，10股送15股的分配方案也属于比较高的送股比例，但现在市场也有不少10股转送30股的情况，所以对高送转分配方案的合理性分析还要结合公司具体情况。考虑到目前相关法律没有对高送转做出具体规定，所以上市公司的高送转只要不存在操纵市场的情况就没有太大问题。“一旦发现公司通过高送转方案操纵市场，做高股价，搞市值管理，就必须进行严厉处罚。”
记者从新华网近年来公布的财报数据发现，公司近年来在净资产、营收及净利润等指标上都实现大幅增长，公司净资产增幅尤为明显，从2011年到2016年已增长10倍至 23.59 亿元，但公司的流通盘和总股本规模并未相应增长。与此同时，从新华网2016年年报数据来看，其母公司未分配利润4.81亿元，每股资本公积金为7.55元，也具备实施送转方案的条件。
“市场想要了解的是公司高送转的目的，以及公司的实际经营情况，只要公司的信息公开、透明，在分配方案上有合理解释，高送转并非不可以。而一些公司确实存在经营情况好，公司股价高，需要通过降股价来增强市场流动性，吸引投资者的情况。”卞永祖认为，在对公司高送转的监管上，还是要结合公司具体情况分析。
从近年来A股市场整体情况来看，资深投资人刘英对证监会的做法表示支持，他认为资本市场亟须规范。他告诉记者，近年来资本市场的确有很多次新股通过高送转除权拉低股价，恶意炒作的现象，这个歪风邪气应该被遏制。“全世界有拆股的现象，但没有把高送转作为炒作题材的情况。”
“有形之手”该伸多长？