广发证券：追随险资“举牌风” 两条线索挖掘机会

　转自微信公众号 广发策略研究 作者：陈杰 曹柳龙 孙瑜

　　报告摘要

　　一、2016年下半年，险资“举牌”风再起

　　2016下半年险资“举牌”规模明显扩张，“举牌”规模累计已达到310.4亿。

　　险资“举牌”仍然有充足的动力：万能险推高险资负债端成本；“资产荒”降低险资资产端收益；通过“举牌”，险资可以权益法进行核算，获得稳定投资收益；

　　险资“举牌”仍然有雄厚的实力：三季末险资资产规模14.6万亿，权益资产配置比例仅为14.25%，远低于上限的30%，未来若权益资产配置比例上升至20%，将有望带来近8400亿元的增量资金。

　　二、被险资“举牌”的股票能够获得明显超额收益

　　目前被险资“举牌”的类型有：单家保险对某股票“举牌”一次、单家保险对某股票“举牌”多次、多家保险对某股票“举牌”多次。总体来看，“举牌”公告日前后约10个交易日，被“举牌”公司的超额收益最大。

　　三、从已被险资“举牌”的股票中寻找共同特征

　　通过历史数据统计，我们发现险资举牌的上市公司通常有以下特征：

　　行业特征：偏好地产、金融和稳定成长类公司；

　　股权特征：股权分散、高分红、中等市值；

　　财务特征：现金流充沛、高ROE、低估值。

　　四、两条线索选股，追随险资“举牌风”

　　在险资未持股公司中，“被举牌潜力”得分最高的公司是：

　　华业资本、南京高科(17.140, 0.04, 0.23%)、美好置业、三湘印象、华发股份(13.470, 0.35, 2.67%)、黔源电力(17.130, -0.02, -0.12%)、尖峰集团(17.030, -0.14, -0.82%)、众生药业(13.300, 0.01, 0.08%)、徐家汇(14.060, -0.02, -0.14%)、汇川技术(21.520, 0.43, 2.04%)

　　在险资已持股公司中，“被举牌潜力”得分最高的公司是：

　　嘉宝集团(16.330, -0.56, -3.32%)、香江控股(4.560, 0.09, 2.01%)、广宇集团(8.680, -0.38, -4.19%)、京投发展(10.100, 0.26, 2.64%)、苏宁环球(10.170, 0.26, 2.62%)、民生银行(9.370, 0.06, 0.64%)、万科A(27.220, -0.08, -0.29%)、大商股份(46.240, -0.51, -1.09%)、新湖中宝

[1] [2] [3] [4]  下一页