您的位置：金融牌照地下市场:全牌照可以卖十几个亿
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“大家就是赚信息不对称的钱，很多中介会刻意隐藏关键信息。” 刘庆说，“在这个江湖混久了，会对谁都不信任。”在牌照买卖的零和游戏中，有赢家，也有输家。据刘庆所知，一个卖家前几年就申请到了牌照，但因为一时缺钱，在2015年下半年以八千万卖掉了。“ 如果能忍一忍，2016年起码卖四亿没有任何问题，现在这个卖家后悔不已。”金雪松则告诉36氪一个瞬间致富的真实案例：某人手里已经有了一张牌照，他预判牌照会涨价，又苦于不能同时持有两张牌照，于是就拿出一千万去签下第二张牌照的售卖权，不久后脱手，“空手套白狼，净赚五千万”。二、 卖家、坐地起价和临阵变卦这是一个彻底的“卖方市场”，最接近卖方的中介，处在食物链的顶层。“如果买家不开资金证明，或者不签财务顾问费，我们中介是根本不会带你去见卖家的，你连见面的资格都没有。”手握一张支付牌照代理权的金雪松，这样描述买卖双方的地位对比。而对于很多企业来说，要开5亿的资金证明尚属困难，“因为资金往往并不都集中在一个账户上，几个亿调动一下，光利息就是不少钱了。”金雪松说，但这样的门槛丝毫没有妨碍买家进场争抢。因为大家都知道，晚一步，价格可能更贵。“有一次我撮合的买卖双方基本快要谈妥了，这时突然杀进来一个新的买家，直接把价格从5亿抬高到6亿，卖家受不了这种诱惑，立即和前一家分道扬镳了。”刘庆感叹道。买家疯狂扫货，让卖方的心态越发膨胀。金雪松也经历过一次卖方变卦：快要谈妥时，卖方突然要加价一个亿，谈判一下就破裂了，虽然一开始几个买家还老挑剔，嫌卖方受过央行处罚。“形势反转得太快了，”金雪松说，这个自己签了排他协议的交易最终没有达成，“近在眼前的四千万中介费没了，费了洪荒之力才推进到这地步，我郁闷了好久。”即使走到了签完股权转让协议的地步，也并不意味着最终能顺利交割。因为交易过程中，还有一个至关重要的变量——央行。央行明确不允许倒卖和租借支付牌照，获取牌照的唯一途径，是获取持牌公司的控股权，从而间接拥有牌照。一位在2016年卖掉牌照的卖家告诉36氪，央行对持牌公司控股股东的要求非常繁复，比如要有支付和金融相关经验，更关键的是，股东如果变化，必须以书面形式去央行进行事前报批，只有批准后才能做工商变更。私相授受的民间买卖不被许可，这让交易流程变得极为复杂。由于央行审批过程动辄长达数月之久，在这种漫长等待中，买方和卖方心理会发生微妙的变化：如果整个牌照行情上涨，卖方就希望央行别批准了，好择日再卖；但如果价格下跌，就轮到买方来祈祷央行别批了，以便择日再买。由于审核增加了复杂性，导致交易过程“更扑朔迷离”。三、买方，算账和市值2016年这一年，收购牌照的主力军分为两股：把金融提到战略高度的互联网公司，和急需新概念到股市圈钱的上市公司。他们就像在巴黎老佛爷抢购LV的中国游客，把每一张刚刚露头的牌照席卷一空。一家为了买支付等金融牌照，专门做了一轮数亿大额融资的互联网金融C轮公司，在收购牌照时正面遭遇了滴滴。“滴滴比我们出价低，但他们比我们能拿得出手的现金多，最后我们只能提前退出这场竞争。”该公司创始人对36氪说，而且，“卖家开价太高了，一个什么业务都没有的空壳公司，张口就要7个亿！”“滴滴、360和乐视这批第二梯队的互联网公司应该都还没有支付牌照，尤其是携程、去哪儿，我们分析，他们现在非常迫切，因为资金清算规模非常大，一定是刚需”，上述卖家不久前对36氪说，在“卖身”前，他曾把市场上所有潜在买家都分析了一遍：凡是面向消费者、用户基础大、交易流水大的，就很容易在支付牌照上叠加钱包、分期、征信等产品，就有诞生金融服务集团的机会。典型案例就是京东白条和钱包，单独体量估值已经很高了。对于美团、滴滴这种有交易环节的产品来说，用户账户体系中会形成余额，有了支付牌照，才能把余额留存在钱包里，这些沉淀资金不仅能产生利息，还能产生黏度，让用户反复去使用——通俗地理解，只要一张银行卡里存了钱，用户就不会扔掉这张卡。数据安全也是考量因素。对美团这样的公司来说，如果依赖支付宝的通道，所有交易信息就会被支付宝掌握，企业经营状况和客户数据一览无余，自己在竞争对手面前毫无秘密可言，因此美团和滴滴们都急切地想摆脱这种“裸奔”状态。“支付本身不需要赚钱，但战略意义就像地图一样，虽然赔钱，但BAT都必须要有自己的地图产品。”51信用卡的创始人孙海涛说。互联网金融创业公司也加入了这场争夺。华创资本合伙人吴海燕告诉36氪，2016年下半年，金融领域的创业公司出现了一些复苏的迹象，最典型的现象就是金融服务类创业公司都在忙着申请和收购牌照。除了战略意义，牌照的另一个好处是，节省了采用别家支付通道所产生的巨额费用。“算了半天账，我们平台的盈利还不足以弥补支付手续费，心好累。支付手续费在总支出中占比蛮高的”，同程旅游旗下同程金服的一位人士向36氪透露。另一家理财平台的人士也告诉36氪，这一年付出的通道费共计310多万元，这对利润单薄的网贷平台来说，并不是一个小数目。“拿阿里三万亿的交易额来举例，如果支付通道不掌握在自己手上，假设被按万分之二的费率来收取手续费，那么三万亿流水一年的通道成本就是6亿，”金雪松和36氪算了一笔帐，“如果是一家上市公司，按30倍市盈率算，这6亿现金就对应着180亿市值，那他即使花20亿去买一张牌照都是值得的。”但相比不少还在亏钱的非上市互联网公司，有条件低成本在公开市场融资的上市公司，行动尤其迅猛。