您的位置：羊群效应再现：公募基金抱团蓝筹引发泡沫化争议
该基金经理分析，一方面，从估值上看，很多蓝筹股已经接近历史估值上限，这类股票有下跌的必要。今年不少蓝筹股涨幅惊人，很多蓝筹股已经有了泡沫，需要一定的调整，比如贵州茅台(630.040, -3.69, -0.58%)、恒瑞医药(65.240, 0.33, 0.51%)等估值都在历史较高位置；另一方面，年底很多基金有调仓需要，尤其是保险资管等客户需要兑现一部分收益。前期上涨比较好的白酒、消费等蓝筹股，买方开始逐渐兑现收益，也可能打破这种抱团取暖的趋势，这块股价也比较高，如果出现一定的筹码松动，可能会引发股市比较快速的下跌。
该基金经理称，“从盘面上看，近期的调整说明市场要发生风格转换，风格转换将是未来市场的主流。而这个风格转换很可能以比较大的下跌的形式来完成。”
北京一位权益类绩优基金经理也认为，A股市场有明显的大小盘风格，而且平均两年一个周期。这波蓝筹股行情从2016年初启动到现在已接近两年周期，从逆向投资的角度看，目前蓝筹股已经不再具备投资价值，未来或迎来为期2年左右的调整期。因此，他所管理的基金也在逐步清仓白马股。
风格切换为时尚早
公募看好二三线蓝筹和成长股
相对上述基金经理的清仓式减持，更多的基金经理则选择了部分减仓，他们认为，现在谈市场风格切换言之尚早，但在蓝筹泡沫期间，更加青睐相对滞涨的二三线蓝筹和部分优质或遭遇错杀的成长股。
上海一位大型公募基金经理认为，这一波蓝筹行情是海外资金对A股优质价值公司估值修复和重估的开始，今年涨幅较大的龙头股未来应该会逐渐面临调整。而从近期的市场动向也可以观察到，一些机构正在逐渐减仓，卖出的“羊群效应”已经开始，为了保住今年的胜利果实，近期他管理的基金针对白马股也有减仓动作，不过幅度并不大。
该基金经理称，“从我个人来讲，最近一两周也开始减持了部分涨幅较高的股票。抱团蓝筹一定是存在风险的，但是在市场尚未出现新的热点和主题之前，只能边走边看，加之现在市场风格一边倒，也没有特别好的配置方向，而公募基金又有仓位配置要求。未来应该会逐渐调整，转换到一些具有超额收益的品种上。”
上海某公募投资总监也认为，今年蓝筹股产生了一波价值重估下的结构性牛市行情，大涨之后很多个股估值与业绩并不匹配，需要一个缓冲期，蓝筹股泡沫短期内是有的。他管理的基金也在近期减仓了部分前期获利较多的个股，并利用这个时间段进行调仓换股，开始布局一些估值相对合理、性价比较高的优质公司。
针对基金抱团取暖以及集中减持对市场的影响，北京上述银行系公募基金经理认为，这可能与市场风格有关，基金当初疯狂追逐创业板的时候，“两融”、“双创”是市场主题，今年市场正好相反，年初的经济不确定性比较强，当时蓝筹股的估值也不高，部分蓝筹股业绩还不错，追求确定性收益成为基金抱团蓝筹股的重要原因。
上海上述大型公募基金经理表示，适当的市场调整也属正常，加之即便获利了结，各家机构调整的动作和步伐也不会一致，因此抱团取暖并不至于导致市场出现大的波动。