您的位置：1300亿估值 宁德时代批发亿万富翁同时也面临挑战
相比2016年年末公布的《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，此次传闻并非无风起浪。该通知显示，新能源乘用车仅按照补贴既定退坡机制下降20%，新能源客车补贴退坡幅度达到40%以上。
而新能源客车的影响已于2017年上半年开始显现。电动汽车资源网显示，宇通客车(24.600, -0.46, -1.84%)、中通客车(11.000, 0.21, 1.95%)、安凯客车(7.870, 0.14, 1.81%)和比亚迪等上市客车企业上半年净利同比有明显下滑，而造成企业业绩下滑的原因中，新能源汽车补贴退坡成为重要原因之一。
而他们，正是宁德时代的订单大户。
2014年至2016年，宇通集团一直系宁德时代第一大客户，尤其在2016年的销售额高达50.66亿元，占其总营收比达34.05%。而2017年作为第三大客户的前者的销售额下降至8.52亿元，占后者营收比亦下滑至13.54%。
此外，同样是客车企业的厦门金龙已消失在前五大客户名单中，而湖南中车贡献的销售额则下降了50%。
受补贴政策退坡冲击的当然不只是大客车，包括吉利控股和东风汽车(5.860, 0.03, 0.51%)等不断加大新能源车占比的企业，2017年，在此板块上亦复过去两年之勇，这对宁德时代而言显然不是好消息。
招 股书显示，报告期内宁德时代综合毛利率分别为25.73%、38.64%、43.70%和37.49%，当然这个表现仍好于同行业平均水平，但已出现下滑 趋势。对此，该公司表示，2017年1月至6月，受2016年底新能源汽车补贴政策调整影响，动力电池系统售价降幅增大，导致公司毛利率下降。而该公司报 告期内的政府补助总额达8.8亿元，未来面临政策的调整，其盈利水平将进一步受到下滑影响。
祸不单行的是，2016年新能源汽车厂商骗补的恶性事件刚刚落幕，新一轮的产能排查即将来临。近日，财政部经济建设司副司长宋秋玲表示，政府正在着手排查新能源汽车产能，以确认是否存在过剩。
而资本的助力往往是产能过剩的催化剂。
在宁德时代“史无前例”募资用途的计划中，89.2亿元用于宁德时代湖西锂离子动力电池项目。招股书显示，该项目建设周期为36个月，分三期逐步达产，各期达产率分别为33.33%、66.67%和100%。完全达产后，该公司可新增24GWh动力电池产能。
然而，2016年度该公司动力电池产能为7.60GWh，产能利用率为92.37%，产销率为97.01%；2017年1月至6月产能为5.18GWh，产能利用率为94.21%，产销率仅为71.93%。