您的位置：食利者复星医药:主业经营不理想 靠买股票和投资赚钱
另外，认购招商银行(28.100, 1.55, 5.84%)，复星医药也从中获利不少。2003年4月，复星医药转让3880万股招商银行，获得收益1.77亿元。
2002年，复星医药将持有了至少3年以上的4533万股兴业银行(17.700, 0.20, 1.14%)、3900万股兴业证券(8.130, -0.11, -1.33%)卖给了上市公司之外的复星系，获利为1956万元。
看来，复星医药在A股市场斩获丰厚。那么，它在美股和港股的主要战绩又如何？见表3。
复星医药2016年账上多了HANDA这只台湾股票，初始投资成本为7929.46万元，持有1256万股，期末账面价值2.63亿元。当年该股票上涨了3倍多。
引人注意的是，复星医药副总裁崔志平曾担任HANDA公司董事至2016年10月。
将上述复星医药的主要股票投资收益梳理之后，笔者有几点疑问未解，为什么复星医药可以成为那么多上市公司的发起人股东？为什么它在国内外市场的投资回报差异巨大？而过去五年股票投资收益直逼主业医药经营利润，未来还能这样继续吗？
国药是最成功的股权投资
复星医药股权投资中，最成功的是国药控股。国药从2004年到2016年这13年贡献的收益占到了复星医药上市19年营业利润的44%，最近5年的利润合计占到了上市公司的36.6%。
以2016年财报披露的信息为例。权益法核算的长期股权投资产生的收益为13.43亿元，国药独占12.8亿元。换句话说，除国药外，复星投资的，其他超过17家应该用来赚钱的公司合计提供了0.6亿元收益，事实上，如果剔除赚了1.25亿元的天津药业的话，其他剩余公司加一起合计亏损0.65亿元。
再看其他披露。如处置联营公司湖南汉森股票、湖南时代阳光药业股份有限公司、安徽新安中西医结合医院，处置子公司星耀医学，以及视同处置可供出售金融资产We Doctor Group Limited、青岛黄海制药有限责任公司股权，取得投资收益合计3.83亿元。处置山东金城、佰利联等股票，实现收益3.14亿元。
财务上，将这些公司分为好几类，其实对复星来说就是，买买买、卖卖卖。在这些复杂的投资收益中，有一项投资，2014年复星以2亿元买入青岛黄海制药5%的股份，2015年未分红，到了2016年复星把这部分股份卖了，同时获得股利 6012万元。按照这个比例，那么黄海制药本年度应该分配股利12亿元（根据复星股份占比推算）。这似乎难以实现，因此这笔6012万元有可能是复星溢价转让股权的收益，而非股利所得。