解构360股权迷宫：数百出资人双层参股 嵌套33家PE

　　除了金融机构，一些知名企业也间接出现在360股东名册中。据天眼查资料，持有奇信志成2.36%股权的深圳华晟领优股权投资合伙企业，出资方拉萨经济技术开发区草根合创资产管理有限公司（下称“草根合创”）持其8.02%出资额，而草根合创股东为刘永好旗下的新希望(7.500, 0.02, 0.27%)集团。此外，上述上海赛领博达的另一出资人普星聚能股份公司，控股股东为万向控股。

　　众多入股360的金融机构、知名企业，在一定程度上，可能是解决银行并购贷款的“马甲”。根据媒体此前报道，为了解决资金问题，招商银行(25.760, -0.21, -0.81%)等银行牵头，为360私有化提供34亿美元并购贷款。而天眼查资料显示，奇信志成的37家股东，将其所持股权质押给了招商银行。而奇信志成、周鸿祎、齐向东等5名股东，也将所持360股权质押给了招商银行。

　　层层分销给奇信志成、360带来了数量庞大的间接股东。第一财经记者据公开资料初步统计，仅360的33家PE股东的出资人，就达220家以上。

　　360从启动私有化以来，短短的两年时间里就完成了，取得数以百计的投资者投资，并完成了交易架构的搭建，以及持股主体的设立。就其交易架构的复杂性及难度而言，同此前已完成回归A股的公司相比，360选择了难度最大的方式。即便如此，360、奇信志成两层架构的间接股东中，还在PE内部、PE之间交叉持股，而非更简易地直接一次出资到位，让其股权架构显示出几分神秘色彩。

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