您的位置：解构360股权迷宫：数百出资人双层参股 嵌套33家PE
来源：第一财经日报 发布时间：2017-09-18 18:47:41
此外，周鸿祎还是天津众信股权投资合伙企业的出资人，但出资比例未明。目前，该基金在360持有3%股权。
PE股东层层嵌套如迷宫
根据中信国安2015年12月份披露，360私有化估值高达93亿美元。由于体量巨大，参与者数量众多，且绝大多数都是以有限合伙形式的PE出现。
公开信息显示，除了周鸿祎、齐向东等少数股东之外，奇信志成、360两层架构的投资者中，360的PE股东多达33家，奇信志成也达到了30家。而以个人、普通公司形式参与其私有化的股东，分别只有9家、7家。
与以PE为主的股权结构同步，是360私有化的一大特色，采用了层层分销的出资结构，所有的PE都设计了多层出资架构，且每层都同样由有限合伙企业参与出资，经过层层嵌套，最终到达直接持有奇信志成、360股权的最高一层PE。
以认缴出资额达73.6亿元的天津欣新盛股权投资合伙企业为例。根据天眼查资料，该合伙企业共有14家出资方，其中以有限合伙基金形式出现的就有7家。其中，部分基金的最终出资方与天津欣新盛之间，至少还搭建了三层架构。
资料显示，天津欣新盛的直接出资方之一上海鑫廉投资中心，其直接出资人为西藏达孜高鹄资产管理有限公司、汪波，西藏达孜的出资人，则为上海鑫晴投资管理有限公司，而后者的出资人为两名自然人。从这两名自然人到天津欣新盛的成立，之间的架构达到五层。在360、奇信志成的股权安排中，普遍采用了这一结构。
囊括数十家金融机构
通过层层分销、嵌套的股权架构，在私有化、股份制改造中，除数量众多的上市公司外，360还囊括了大量金融机构、企业巨头成为其投资人。
从表面上看，直接入股360、奇信志成的金融机构、知名企业并不多。公开信息显示，直接入股的金融机构，包括珠江人寿、阳光人寿、招商财富管理有限公司三家，其他企业股东则有中国平安(53.300, -0.08, -0.15%)