邓海清：目前央行降准已具备较好政策窗口期

　　“PPI同比涨幅在连续3个月平稳运行之后反弹回升至6.3%，主要是近期黑色金属和有色金属类产品价格大幅上升所致。”连平表示，近期钢材价格大幅上涨有多方面原因，一方面基建和部分制造业复苏拉动需求，另一方面去产能和环保限产带来供给收缩，也不排除大量资金流入初级产品市场的可能。PPI上升有助于工业企业盈利改善。工业产品价格涨幅扩大可能会继续促进企业利润增长，促进生产和投资行为。

　　中国银行(4.200, 0.00, 0.00%)国际金融研究所研究员周景彤表示，PPI涨幅走高从结构来看，主要是由生产资料价格上涨引起的，而在生产资料当中，采掘业上涨幅度最大，涨幅比上月扩大了2.4个百分点，同期原材料工业扩大了1.7个百分点，加工工业扩大了0.6个百分点。PPI同比环比涨幅由此前的高位回落转为重拾加快，意味着在投资较快增长和去产能背景下，能源原材料价格涨幅的再次扩大，这将对下一步CPI涨幅带来更大压力。

　　展望 物价或平稳运行

　　虽然8月CPI和PPI数据同比涨幅均有扩大，但多位业内专家认为，未来通货膨胀将维持低位水平，物价不会持续大幅攀升。

　　申万宏源(5.980, 0.01, 0.17%)的研报预测，尽管8月CPI显著回升，但在农业供给侧改革的背景下，年内食品CPI涨幅均将处于低位；而生猪价格的上涨也难以持续，预计四季度会有所回落。且生活资料PPI仍然保持稳定，对CPI的传导有限。另一方面，环保限产仍将继续支撑PPI，经济和政策均不支持企业大幅扩张产能，周期行业的盈利有望延续。

　　连平预测，下半年CPI上升幅度较为有限。虽然天气原因导致食品价格上升，但同比涨幅仍然为负，依然为低通胀水平。随着天气影响因素的减弱，即便未来食品价格恢复性上升，涨幅也不会太大。而今年全年CPI平均涨幅仍将低于去年。

　　周景彤也认为，未来CPI涨幅不会太明显，全年应该在2%左右。但需要注意的是，由于食品价格尤其是禽蛋、鲜菜价格上涨较快，加之“猪周期”由下转上，以及前期PPI上涨对CPI带来一定的传导压力，未来CPI还有上升趋势。

　　光大证券(15.660, 0.03, 0.19%)

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