您的位置：玻尿酸的暴利面纱下 爱美客IPO成全谁的盛宴？
以2016年为例，据爱美客招股书显示，其三大主营产品即宝尼达、逸美和爱芙莱的毛利率，分别为98.23%、87.80%和85.96%。三者单品的平均售价分别为2530.37元/支、931.76元/支和368.01元/支。由以上数据可以得知，其三款产品的平均成本分别为44.79元/支、113.67元/支和51.67元/支。
值得注意的是，三款产品上述营业成本构成中，其直接材料已包括预灌封注射器和一次性无菌注射针头，价格分别为8.8元/支和4.67元/支，合计成本13.56元/支。
另外，营业成本构成中的直接人工和制造费用占比合计48.26%，共869.77万元。根据招股书显示的爱美客2016年全年产量为37.14万支计算，均摊到每支产品的成本为23.42元/支。
显然，爱美客三款产品中起“不老”作用的原材料—透明质酸钠及其附属材料的成本，分别仅为7.81元/支、76.69元/支和14.69元/支。
招股书显示，2016年爱美客采购1克透明质酸钠的价格为173.38元。换句话说，每支产品中用到透明质酸钠的量微乎其微。更令人意外的是，宝尼达作为爱美客平均售价最高的产品，营业成本却最低，甚至低于一支注射器的价格。
除此之外，与玻尿酸低成本形成鲜明对比的是，玻尿酸市场价格极不透明。其中还包含不同级别注射师的价格，令消费者有时将面对几千甚至几万元的驻颜代价。
低成本或许能够保持，但高毛利率恐怕难以持续。
业内人士表示，终端价格竞争激烈无疑对上游厂商会有影响。如果是部分机构的“自身行为”，那么对产品的出厂价影响不大，但如果是“集体行为”，所有机构价格都往下降，直到微利的状态，那么相关渠道可能就会附加一些额外的条件，比如说注射某品牌需要办理储值卡，那么消费者对品牌的体验和观感就会变差。而厂家当然不能放任这种情况，所以长久来看出厂价格势必受到冲击。