您的位置：玻尿酸的暴利面纱下 爱美客IPO成全谁的盛宴？
值得注意的是，CFDA（国家食药监总局简称）规定医学整容中所使用的透明质酸产品需按照医疗器械进行管理生产，经营此类产品须取得相关资质，而且获得认证的时间周期相对较长，一般需要2-3年。截至目前，CFDA只批准了13种玻尿酸产品。其中国外产品有瑞蓝2号、伊婉、艾莉薇、乔亚登4种，而国内产品有润·百颜、海薇、舒颜、逸美、宝尼达、爱芙莱、法思丽、欣菲聆、肤美登9种。
值得注意的是，逸美、宝尼达和爱芙莱三种产品均来自于同一家公司——爱美客技术发展股份有限公司（下称“爱美客”）。近日，后者向证监会递交了招股书拟登陆创业板，本次IPO该公司计划发行3000万股新股，拟募集资金3.91亿元。所募资金将用于植入医疗器械生产线二期建设项目、医用材料和医疗器械创新转化研发中心及新品研发建设项目及培训市场和市场推广项目。
从2015年以来，大量资本纷纷涌入且逐渐布局该领域。其中，红杉资本、经纬、IDG投资拥有强大引流功能的医美APP，恒大苏宁、朗姿股份(13.600, 0.07, 0.52%)及华邦制药等产业资本则布局医疗机构。
那么，这一市场的“钱景”是否如传言中那么美好，特别是作为主要材质的玻尿酸，是否真的一品在手吃穿不愁？随着爱美客逼近资本市场，答案开始浮出水面。
高暴利、高毛利率难以为继
据招股书显示，2014年至2016年（下称“报告期内”）爱美客年度营收分别为0.75亿元、1.12亿元和1.41亿元；净利润分别为2841.94万元、1765.20万元和5310.53万元。对于2015年净利润出现大幅下降的原因，爱美客表示，当年由于实施股权激励确认管理费用2446万元，使得管理费用率大幅上升，对公司净利润产生较大影响。剔除此因素影响，报告期内爱美客平均的净利润率接近37%。
据东方财富(13.790, 0.11, 0.80%)网统计，目前A股上市公司中，净利润率最高的金融行业也不过25%出头，医药生物行业则仅为8.55%，而大部分行业的净利润率仅在5%上下。医美行业与暴利画等号，看来不无道理。