恒力股份披露重大资产重组报告书 只字未提违诺风险质疑

　来源：投资时报

　　此前，借壳上市时84字承诺言犹在耳，但在此次涉及115亿多达450页的资产重组报告书中，只字未提市场的质疑，也未披露可能面临的重大违诺风险

　　文 | 北京师范大学客座教授  施光耀

　　日前，恒力股份(7.540, -0.07, -0.92%)披露了董事会通过的关于“增发115亿元股份购买实际控制人旗下资产注入上市公司并配套募集资金”的重大资产重组报告书。报告书全文长达450页，但只字未提市场早些时候针对本次重组提出的违诺质疑，也未披露该重组预案可能面临的违诺风险。那么，恒力股份此次以注入恒力石化资产为主要内容 的重大资产重组，究竟有没有违背承诺？笔者认为，答案是肯定的。

　　理由一：承诺表述简明不允另解

　　2015年，恒力集团启动借壳上市。当时，恒力集团旗下拥有化纤和石化两大块资产，前者在产业链下游，有盈利业绩，后者在产业链上游，经营严重亏损，亏损额之大超过前者创造的 利润，从而直接导致两块资产整体不盈利。然而，借壳上市等同IPO的监管新政对注入资产经营业绩有明确要求，“最近两个会计年度净利润均为正数”。面对整 体借壳条件不具备的客观现实，恒力集团只好将资产链切成两段，切出盈利的化纤资产段，先行借壳上市。但这一切也切出了两块上下游资产之间千丝万缕的关联交 易。在这样的背景下，实际控制人陈建华、范红卫夫妇应监管部门的关注，在借壳上市报告书中作出承诺：“本次交易完成后，在恒力石化年度经审计扣非后归属于 母公司所有者的净利润为正且符合相关法律法规条件下，本人愿将恒力石化整体注入上市公司，彻底解决该关联交易问题，增强上市公司的独立性。”

[1] [2] [3]  下一页