您的位置：上交所：从严监管上市公司高送转 密切关注高杠杆收购
证券时报网（www.stcn.com）03月17日讯
今年以来，上交所紧密围绕“稳中求进”总基调，继续贯彻“依法、从严、全面”监管总要求，认真履行一线监管职责，以信息披露为抓手，着力整治涉嫌利用信息披露投机炒作、损害中小投资者合法权益等可能危害市场整体稳定的行为。截至3月17日，今年已向上市公司发出日常监管函件221份，包括监管问询类函件117份和监管工作类函件104份；要求上市公司披露补充、更正类公告271家次；就股价明显异常等情况启动内幕交易和二级市场股票交易核查83家次。其中，重点关注了以下事项。
一、继续从严监管上市公司“高送转”
近年来，部分上市公司在年报披露前后公布“高送转”方案，引起股价大幅波动。除少数确因增加股份流动性需要外，多数“高送转”与上市公司经营业绩无直接关联，也无法提升上市公司价值。从市场影响看，“高送转”不仅是概念股炒作的常见类型，也容易被信息合谋类市场操纵借道藏身，负面影响需要高度关注。
为此，上交所对“高送转”行为实施专项治理。一是立好规范。前期，专门发布了“高送转”公告格式指引，明确了“高送转”信披的基本要求。重点是讲清合理性，揭示利益链条，披露主要股东、董监高等利益主体前期股票买卖情况和未来减持计划，同步从严规范高送转提议和决策程序，督促公司审慎决策。二是把住事中。对送转比例较高、业绩增长与股本扩张不匹配、搭售减持计划、不当市值管理意图明显的，审核问询不过夜。公司无法及时回复问询的，对其股票实施停牌，直至按要求披露回函，防止误导投资者。三是问明动机。充分利用“刨根问底”式监管，在严格执行信披指引的基础上，要求公司及股东明确披露是否出于维护股价考虑、是否为配合相关股东的减持。同时，引导主流财经媒体解读监管问询函，形成降温“高送转”的市场氛围。四是严查交易。坚持“高送转”内幕交易每单必查，发现问题及时上报。将“高送转”股票纳入二级市场重点监控范围，聚焦虚假申报、拉抬打压、账户对倒等异常交易行为，及时采取警示和暂停交易等监管措施。
从已披露的情况看，2017年沪市“高送转”的公司数量同比明显减少，股票走势总体平稳，未出现明显的炒作迹象。
二、密切关注高杠杆增持和高杠杆收购
近期，个别收购人运用数十倍杠杆资金收购上市公司控制权，少数公司的主要股东通过信托计划大额融资增持股份，受到市场广泛关注。杠杆增持或收购，可以解决增持或收购主体的资金来源问题，有助于实现交易。但是，股东通过杠杆实施收购或增持，通常会进行股份质押，股价出现波动时，过高的杠杆比例容易造成集中抛售，危及市场稳定运行和投资者交易安全。同时，由于融资主体存在后续还款压力，也容易诱发侵占上市公司资金、违规减持股份、不当市值管理等违法违规行为。此外，考虑到收购和增持事项属于市场热点题材，投资者在不明风险的情况下盲目跟风炒作的风险也较大。