您的位置：中航证券董忠云:IPO扩容常态化是洪水还是甘露
来源：新浪财经 发布时间：2017-03-05 22:53:12
图 3：2006年以来A股股权融资结构
资料来源：wind，中航证券金融研究所我们认为在退市机制尚不完善的情况下，引进新的高质量上市公司有望提升市场人气，吸引新的增量资金进入A股市场，对A股形成长期利好。
其二，06年以来IPO融资规模占总融资规模逐渐下降，在总融资规模不断攀升的背景下IPO对存量资金的稀释作用远逊于增发的影响。
图 4：2006年以来A股股权融资结构
资料来源：wind，中航证券金融研究所近期证监会发布了《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，从规模、频率与定价机制三个层面增加了再融资的难度和门槛，在切断发行套利等潜在利益输送的同时引导资金脱虚入实，为IPO扩容提供了充足的空间。我们注意到在再融资门槛提高的文件公布之前，一月份一级市场已经发生了重大变化，增发家数显著下滑，再融资已经让位于IPO。
图 5：2017年初再融资已经让位于IPO
资料来源：wind，中航证券金融研究所