您的位置：全球最大“险资”：巴菲特为什么没有成为“野蛮人”？
全球最大“险资”：巴菲特为什么没有成为“野蛮人”？
《红周刊》特约作者张俊鸣
上周末，国内知名的险资大鳄恒大人寿等领到了保监会的重磅罚单，最近两年来，不少保险公司借助快速增长的万能险销售，迅速累积了大量的资金，在A股市场上翻云覆雨，大肆举牌，被视为“野蛮人”，最终成为“逮鼠打狼”的对象之一。笔者也在2月27日的红刊财经微信公众号刊文《有钱也不能任性！险资大鳄投资A股将被划下“三条红线”》。巧合的是，就在国内险资大鳄被处罚之际，全球最知名的“险资”——“股神”巴菲特也发布了2016年度致股东信。根据伯克希尔·哈撒韦公司的年报，其每股账面价值高达172108美元，52年来的涨幅超过9000倍，股价涨幅更超过了一万倍。
虽然巴菲特在资本市场上的长期收益远超国内任何一家险资大鳄，但却鲜有争议，从来不被视为“野蛮人”，而是成为全球价值投资的引领者，与国内上述险资大鳄相比，差异为何如此之大？
资金来源不同是产生差异的根源
近年来在股市上频频举牌的险资大鳄，并非此前保险行业的翘楚中国平安(35.850, -0.01,-0.03%)、中国人寿(25.290, 0.02, 0.08%)等，而是依靠万能险爆炸式成长的中小型险资。这些公司用结算利率在5%以上的万能险实现规模扩张，加上销售渠道的费用，负债成本普遍在7%以上，而目前国内的固收类资产（债券、非标资产）的收益率整体已下滑至3.0%~4.0%，已经无法覆盖这些万能险的高成本。唯有一招，那就是在A股市场上集中投资，制造股价的狂涨。短期投资，如恒大人寿在梅雁吉祥(5.550, -0.02, -0.36%)上的快刀手法，可以获得价差收益；中长期投资，如前海人寿在万科A(20.200, -0.14, -0.69%)、南玻A(11.530, 0.00, 0.00%)