您的位置：8100亿元解禁潮来袭 A股市场难以承受之重？
本刊特约作者 房申明/文
保险举牌潮在严厉的监管政策下暂时偃旗息鼓，但解禁大潮却汹涌而来。
2016年12月和2017年1月，A股市场将迎来492家上市公司的解禁潮，潜在解禁市值分别为3742亿元、4407亿元，总计8149亿元，均为当年解禁规模最大月份，分别占2016年、2017年解禁规模的16%、15%。
其中，12月后两周将迎来2016年年内解禁高峰，周解禁规模均超过900亿元和1700亿元，首发原始股东解禁股和定增配售机构解禁股占据绝大多数份额。
虽然解禁并不等同于减持，但从历史来看，解禁规模与减持规模具有较高的同步特征，解禁洪峰的到来也意味着减持大潮并不遥远。
12月8日，读者传媒(31.870, -1.10, -3.34%)（603999.SH）公告称，公司股东光大资本将在12月15日起6个月内，通过大宗交易及二级市场相结合的方式减持公司股票不超过1260万股，占公司总股本的比例不超过4.38%，该部分股份将于12月12日起正式上市流通。
这是一次“清仓式减持”计划，而且是在限售股一旦解禁就马上着手实施，但读者传媒并不是唯一一家。
同日，三夫户外(72.150, -1.80, -2.43%)（002780.SZ）也发布公告称，首发前持股5%以上股东天津亿润、朱艳华计划未来24个月内，合计减持不超过717.06万股，即不超过公司总股本的10.63%；股东倪正东、陈柳未来24个月内，拟合计减持不超过388.17万股，即不超过公司总股本的5.75%。四名股东拟减持股份合计占公司总股本的16.38%，上述股东股份将于12月9日解除限售上市流通。
此外，陕西煤业(5.080, 0.00, 0.00%)（601225.SH）、华谊集团（600623.SH）等也均是如此，各类限售股甫一解禁，相关股东便发布减持公告，导致股价出现大幅下跌。
事实上，2016年下半年以来，A股市场减持潮愈加“疯狂”，2016年6-10月，沪深两市近700家上市公司共发布了2557份减持公告。在减持家数和规模猛增的同时，“清仓式减持”频频出现，其中15家上市公司重要股东减持套现金额在10亿元以上，减持过亿的公司超过200家。
在年内最大的解禁洪峰来袭下，伴随而来的减持势必会对市场形成更大的冲击。Wind资讯显示，最近一个月，已有近40家上市公司5%以上持股或公司控股股东、董事等发布减持计划的提示性公告。
长江证券(10.200, -0.13, -1.26%)估算，随着解禁潮的到来，减持将于2016年12月末至2017年年初爆发，预计规模将在900亿元左右。
招商证券(16.540, -0.24, -1.43%)认为，限售解禁是以影响预期的方式对市场产生影响，虽然首发股东解禁占比较大，大规模的减持可能并不会发生。但大规模限售股解禁都会对市场产生影响，极易在市场收益率或流动性上发生正反馈效应，使得市场收益和流动性产生较大震荡，市场风险会进一步加大。
历史上，在A股市场的几次解禁高峰期冲击下，如2008年初、2009年中、2010年底、2013年中及2015年中，市场均面临了较大的压力。
8100亿元解禁潮来袭
国金证券(12.780, -0.01, -0.08%)统计数据显示，A股市场2016年全年解禁规模为2.34万亿元，其中12月解禁规模为3741.90亿元，占全年解禁规模的15.97%；2017年全年解禁规模为2.99万亿元，其中1月解禁规模为4406.85亿元，占2017年全年解禁规模的14.75%。2016年12月和2017年1月分别为当年解禁规模最大月份，解禁规模总计8148.75亿元。
其中，2016年12月份，解禁规模呈阶梯形上升，12月最后两周解禁规模分别为968.55亿元、1876.60亿元，共计2845.15亿元，占12月解禁规模的76%；2017年1月，最后两周解禁规模分别为1417.06亿元、1534.38亿元，共计2951.44亿元，占当月解禁规模的67%。
国金证券表示，除后两周外，这两个月的其他时间解禁压力相对平稳，均处于当年周度解禁均值（2016年为481.63亿元，2017年为574.38亿元）之下。
从单日解禁分布来看，国金证券提醒要警惕“黑色星期一”——这两个月解禁规模偏大的8个交易日中有6个在周一。
其中，12月19日（738.23亿元）、26日（644.81亿元）、29日（712.38亿元）和2017年1月23日（936.32亿元）、30日（1381.96亿元），这5日单日解禁规模较大，平均规模为882.74亿元。另外，12月30日（398.43亿元）、2017年1月2日（380.98亿元）、1月9日（414.46亿元），这三天的解禁规模相对较大，平均规模为397.96亿元。
国金证券统计发现，在上述8个解禁规模较大的交易日中，有6天是周一。此外，国金证券还发现，未来两个月周一解禁规模为5111.83亿元，占未来两个月解禁总规模的63%。
解禁主力：定增、IPO
目前，A股市场限售股的类型主要分为：定向增发限售股、公开增发限售股、股权分置限售股、股权激励限售股、首发（IPO）原股东限售股等。