您的位置：地方债供给洪峰或来袭 年内发行规模将超5万亿
置换债方面，考虑到国务院准备用3年左右时间置换14.34万亿元地方政府存量债务，2015年置换债已经发行3.2万亿元，因此今明两年置换规模约为11.14万亿元。不过与2015年置换到期债务不同的是，今年将可以“置换未到期存量债务”。目前来看，机构对2016年地方政府置换债额度的预测区间多落在5-6万亿元，由此2016年地方债总体发行规模或超过5万亿元甚至6万亿元。
如中金公司表示，存量债务在未来2至3年完成置换，意味着未来将提前置换未到期债务。预计2016年全年将发行地方政府债6-7万亿元，较去年的3.8万亿元明显增加。估计其中约有6万亿元地方债发行是用于置换政府现存债务，其余则为新增地方赤字的部分。
光大证券则预计，2016年地方政府债净发行量约在6.5万亿元左右，其中包括5.6万亿元置换债、0.7万亿元新增一般债和0.2万亿元新增专项债。
一季度供给压力大
2016年地方债发行或进一步扩容，引发市场对供给冲击的担忧，对此《通知》要求，地方财政部门应当根据资金需求、存量债务到期情况、债券市场状况等因素，按照各季度债券发行量大致均衡的原则，科学安排债券发行。此外，财政部还要求“做好地方债发行与国债发行平稳衔接”，“同期限地方债与记账式国债原则上不在同一时段发行”等。
《通知》进一步指出，对于置换债券，在满足到期存量债务偿还需求的前提下，各地每季度置换债券发行量原则上控制在当年本地区置换债券发行规模上限的30%以内（累计计算），即截至第一季度末发行量不得超过30%，截至第二季度末发行量不得超过60%，截至第三季度末发行量不得超过90%。
业内人士认为，结合财政部对发行节奏的要求，预计今年地方债整体发行节奏较为均衡，供给冲击可控。然鉴于一季度已经过去1/3，春节后已经是2月中旬，而地方政府倾向于尽早发行以便获得更低的资金成本，预计一季度在有限的时间内供给压力较大。