您的位置：第二批万亿地方债置换额度下发 倒逼货币宽松
来源：证券时报 发布时间：2015-06-29 17:39:31
二是公开发行的置换债直接占用银行资金头寸，如果这部分比例进一步提升，必然会影响银行对其他融资主体信用投放的能力。因此，在连续的置换债供给冲击之下，非市场化融资主体会给市场化融资主体带来强挤出效应，这显然不利于经济内生性复苏和转型。
三是如果10年期国债和国开行债冲击到3.7%和4.2%，如果考虑资本占用和税收，可能比8折后的5年期贷款更合适，这将加剧银行惜贷情绪，进而提升融资成本。
综上，李奇霖称，地方债置换对利率冲击确实存在，但上行空间有限，每次收益率上升均是上车良机。