您的位置：万达减负转型回归Ａ股之路
因为当务之急，是他需要解决万达商业在A股上市的问题。
政策红线无法逾越
2015年9月2日，万达商业就向证监会提交了招股说明书，去年11月24日，排名167位，今年到7月7日，排名提高到第65位，目前处于已反馈阶段。 按正常来说，从已反馈到发行，主板一周发行两三家，万达最多半年时间就能上市了。 但是，谁叫万达被归属于房地产业呢！ 从2010年开始，房企IPO就被叫停了，2012年初，万达商业地产、广州富力与首创置业等3家房企现身于IPO企业在审名单，后来也被暂停，万达才跑去香港上市。至今7年来，还没有房企在A股IPO过。 在去年九、十月份，房地产第二轮调控收紧之前，借壳放松了一段时间，但万达错过了机会窗口期，也难找到合适的壳资源，之后政策收紧，房企借壳又被暂停了。更别说IPO，即使排到你也不允许你上。而这个政策调控周期，又不是一年两年能放松的事。 一位了解真实情况的人士告诉樱桃小房子，之前万达跟证监会一直在沟通，试图说服证监会，但因为调控政策的大棒压着，证监会不敢开这个口子，房企IPO跟正常的流程审核时间没有关系，万达商业已经在“已反馈”状态持续了很长一段时间了。 在今年上半年，万达商业735亿营业收入中，地产业务收入563.4亿元，同比增加11.3%；租金收入为116.9亿元，同比增加34.3%。地产业务收入依然占大头。 万达如果被定性为地产商，想在A股上市是没戏的，这次资产转让完，估计就没有政策面的压力了，这也是万达商业眼下唯一的出路。 上述这位了解情况的人士说，如果他把这些资产抛掉，以及相关的住宅地产业务都卖掉的话，那来自地产的收入就微乎其微，那无论从什么角度看，它都不是地产公司 时间不多了！ 说到这里，万达为什么会这么急于回归A股呢？ 万达商业在香港上市不到两年就退市的原因，王健林也说过，最主要是公司价值被严重低估，股价长期在公司每股净资产上下徘徊，这种低估值让王健林无法忍受，因为在A股的估值起码高好几倍。 回到2015年，万达决定从香港H股退市后，2016就签了对赌协议。 即万达商业计划在2018年8月31日前完成上市，如果万达商业在退市满2年或2018年8月31日前未能够在A股上市，万达集团以每年12%的单利向境外投资人回购全部股权，以每年10%的单利向境内投资人回购全部股权。 这也就意味着，如果万达商业不能按时在A股上市，万达集团将面临着巨大的“兜底”风险，说通俗点，就是王健林要拿出一大笔钱，来回购股东手里的股份。 要多少钱回购呢？当时股东们出了大概345亿港元。如果再加上10%和12%的年利息，也要380亿港元左右吧。 而且上市之后，IPO也能给万达带来现金流。招股说明书上写了，发行不超过2.5亿股，融资一百多亿，A股估值高，股份抵押也可融资更多。 所剩时间只有一年了，王健林需要与时间赛跑，在无法预期地产调控政策何时放开时，他不可能再慢慢排队，只能选择别的路子。 更何况，走轻资产路线，本来就是万达的战略方向，酒店这些自持的重资产早卖迟卖都要卖，那就不如趁着所剩不多的时间内卖掉，如期完成上市计划。 而且万达还有别的资产都想证券化呢，金融、互联网板块，不赶快上市，怎么把资产装进去呢。