您的位置：ST星美 A股7人公司：1年零营收 市值47亿栖身居民楼
来源：长江商报 发布时间：
2009年底，*ST星美谋划与房地产公司丰盛控股进行重组，将主营业务转为房地产开发与经营，但这一方案于2010年6月中止。2012年1月，*ST星美再度策划重组，仅一周就匆匆结束重组。2013年8月，*ST星美大股东上海鑫以引进战略投资者的计划再次失败。2014年11月，上海鑫以再次筹划将股份转让给苏州昊天瑞进中和投资中心，但这次重组依然落空。2015年2月，*ST星美重组浙江九好办公服务集团有限公司，此次重组仍以失败告终。在重组保壳的道路上，*ST星美似乎越挫愈勇。市值47亿收购方“为壳而来”尽管*ST星美多年来财务状况堪忧，但其目前约47亿元的市值还是受到了资本市场的欢迎。2014年末，苏州工业园区昊天瑞进中和投资中心及其一致行动人方能斌拟通过收购的方式获得大股东上海鑫以全部股权，入主*ST星美，但收购案因未得到中小股东的同意最后被迫搁浅。2015年2月，*ST星美重组浙江九好办公服务集团有限公司失败的话题还未散去，仅过了2个月，*ST星美又掀起重组欢瑞世纪的风潮，这已经是*ST星美6年间的六度重组。2015年4月，欢瑞世纪与其他2家公司拟以7亿元的高价接手大股东手中25.84%股权。9月2日，*ST星美发布公告，拟非公开发行股份购买欢瑞世纪100%股权，同时向欢瑞联合、弘道天华、青宥仟和、青宥瑞禾非公开发行股票募集配套资金不超过15.3亿元。此次收购中，欢瑞世纪估值30亿元。资料显示，欢瑞世纪是一家影视公司中规模排名前列的企业，下属包括影视剧、演艺经纪、游戏等业务板块。欢瑞世纪董事长陈援曾在6月2日的股东大会上公开表示，欢瑞世纪相中*ST星美的最大原因，在于*ST星美这个壳很干净，非常适合装入轻资产类公司，也便于重组以后的业务整合和战略发展。“对于欢瑞世纪来说，不管是为谋求长远、自主发展不被人吞并，还是着眼于解决融资问题，为后续项目提供源源不断的资金支持，它都会有比较急迫的上市需求。”9月11日，影视剧资深研究专家李星文对长江商报记者表示，“借壳上市比IPO要快得多。”李星文认为，欢瑞世纪此次重组*ST星美并借壳上市是在2014年借壳泰亚股份失败的基础上，重新作出的选择。而据泰亚股份公告显示，此前欢瑞世纪借壳泰亚股份“谈崩”的主要原因，在于双方重组的细化交易方案未达成一致。9月10日，长江商报记者致电欢瑞世纪副总裁姜磊，询问其此次借壳的优势和劣势，其以“目前时间不适合”为由，拒绝了记者的采访。湖北省发改委一位长期运作IPO上市的负责人表示，单从壳上讲，*ST星美的确是个好壳，因为资产为空，估值比一般较低且一眼看穿，对借壳方来说更好整合。李星文也认为，就轻资产影视公司来说，的确“买不起”资产高的壳资源，鉴于*ST星美“空壳”的情况，欢瑞世纪更容易“撬动它”，获得相对更多的股权和发言权，“*ST星美在重组过程应该不会提很多要求，欢瑞世纪的主动权会更强一些。”*ST星美“险中求生”涉嫌玩弄市场长江商报消息 总资产仅134万元，通过关联交易调节营收，多次引投资者砸钱“护盘”6年5度重组失败后，*ST星美再一次抓住重组的救命稻草。尽管*ST星美“1年半零营业收入、6年无主业方向”，但似乎仍然能“两手准备”，前途并没想象中的那么悲观。按照*ST星美一以贯之的“保壳高招”，在退市的警戒线边缘，一方面通过暗地运作关联交易调节上市公司营收的方式，另一方面即为引入借壳方优化资产。“它相当于休眠，保壳是为了等待好的机会进行重组。”9月11日，天风证券分析师王晟彪接受长江商报记者采访时表示，“这是证券市场的自然现象。”不过，在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]看来，*ST星美有玩弄市场规则的嫌疑。“*ST星美保壳背后实际是浪费壳资源，不应该任由这种公司长期留在A股市场，希望能通过市场优胜劣汰淘汰出去。”董登新认为，目前的退市制度让*ST星美有生存空间，从而能够保壳不被清退出场；而IPO上市的行政审批制，使得更多公司愿意购买壳资源，*ST星美因而不愁买家，从而更加“有恃无恐”。游走于退市游戏规则边缘梳理*ST星美保壳手段，长江商报记者发现，其无论是寻求资产重组还是运作调节营收，均是以规避退市规则为前提。按照沪深两市的退市规定，有6个维度衡量A股上市公司是否会被强制退市。一是净资产为负。二是营业收入低于1000万元人民币。三是年度审计报告为否定意见或无法表示意见。四是公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告。五是股票累计成交量过低。六是股票成交价格连续低于面值。上市公司出现连续20个交易日每日股票收盘价均低于每股面值。在2008年至2010年期间，当*ST星美面临总资产仅剩5.11万元、8.48万元和94.91万元，面临着可能触到“净资产为负”的红线，通过大股东无息借款50万成立了子公司上海星宏商务咨询有限公司，而这次挪腾，使得上市公司总资产整体得以提升。同样，当2009年、2010年连续两年净利润亏损，营业收入低于1000万的情况下，2011年、2012年子公司上海星宏商务咨询有限公司营收迅速提升，使得“披星戴帽”的*ST星美成功保壳。“*ST星美没有到退市的标准，当然不会被退市，这是市场游戏规则决定的。”武汉大学[微博]金融学教授胡昌生接受长江商报记者采访时说。在他看来，要达到法律上的相关标准，才会有退市的相关行为发生。而对于*ST星美股价，每股面值1元的情况似乎不可能出现。“我们的一些投资者不愿意让垃圾股退市，就是营收再差的公司，都有人愿意去买他的股票。”董登新表示。董登新介绍，在美国“一美元退市”标准非常管用，它一半的退市公司都是在这个条款的情况下退市，但在中国国情下，股民对股价的总是有期望。