阿拉丁挑战公众公司并购底线 新三板投资逻辑遭撼动

　每经记者 宋戈 实习记者 张祎

　　“吸收合并一家公众公司，是否需要征得中小股东的同意？大股东固然有出售自有股份的权利，但此前向中小股东高价融资时，描绘的IPO蓝图就能一卖了之？”一位资深新三板PE机构人士向记者表示。

　　银橙传媒并购案刚折戟，“飞行员都跳伞了，我还在机舱！”小股东的哀嚎尚在耳边，阿拉丁又来挑战公众公司并购底线。

　　10月12日，中小板上市公司西陇科学（002584）公告，有意收购新三板创新层公司阿拉丁（830793）64%的股权。该收购引发市场的高度关注，若收购完成，阿拉丁的实控人便可以“成功退出、潇洒离去”，余下的近百名中小股东只能继续留守，而这些中小股东要么是阿拉丁登陆新三板后的4次融资中进入的，要么是从二级市场买入的。

　　“这并非一家公司的私事，而是关系到投资者退出路径和投资逻辑，关系到新三板的根基，此前深交所11问金力泰(9.010, -0.26, -2.80%)并购银橙，核心是因为涉嫌借壳，但阿拉丁并没有借壳之忧，以目前的法规看并无违规之处，一旦通过将带来巨大的示范效应，成为实控人退出的新通道，让PE机构都傻眼的是，后面的新三板应该怎么玩儿？”一位长期研究新三板的业内人士表示。

　　阿拉丁“神灯”将为投资者带来什么，承载中国多层次资本市场建设重任的新三板面临重要选择，如何在追求并购效率的同时兼顾公平对待中小投资者，这对监管层的智慧也是一场考验。

　　财技高超登陆新三板两年已成功融资4轮

　　 10月13日，因筹划重大事项停牌一个月的阿拉丁突发公告称，公司董事会接实际控制人通知，西陇科学已与公司股东徐久振、招立萍、上海晶真投资管理中心（有限合伙）（以下简称晶真投资）、上海仕创投资有限公司（以下简称仕创投资）达成收购股权框架协议。

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