恒大地产地产主业分拆回归A股 花落深深房

　　面临监管挑战

　　分析人士指出，本次交易若顺利实施，还需获得香港联交所和证监会等相关监管机构的审核通过。

　　并购研究机构北京添衡投资有限公司相关人士指出，联交所对分拆上市的监管主要聚焦于三个方面：一是分拆主体和母公司相互之间的独立性；二是分拆主体与母公司相互独立后是否都拥有支撑其上市地位的条件；三是保护母公司现有股东的利益。因此，恒大此次分拆作为绝对主业的地产业务，首先面临的就是分拆后的母公司是否还能够支撑其在香港的上市地位，其次就是能否说服母公司股东认可此次交易。此外，A股方面近来对港股和美股中概股的回归态度较不明朗，也会是交易的一大障碍。

　　业内人士指出，尽管目前尚无法得知分拆出的业务情况及具体财务数据如何，但从业绩承诺推测，本次拟注入深深房的资产规模将不会是一个小数目。

　　中国恒大2016年中报显示，中国恒大地产外的业务主要包括酒店联营、金融业务、物联网业务、保荐业务及快消品业务（包括矿泉水、粮油、食用油及乳制品等）。而快消品业务已经于近期出售。足球和文化已经拆分至新三板。若此次将地产主业分拆，中国恒大体内可能将仅剩部分物业、酒店、金融等相关业务，但整体来看无论营收还是资产规模都远无法与地产主业相比较。

　　上述业内人士认为，分拆地产主业后的中国恒大是否能被香港联交所认可为“保留了足够业务运作及相当价值的资产”，能否支撑其分拆后独立上市的地位，都是其是否能够通过香港联交所审核的关键。此外，分拆主业回归A股能够通过证监会审核今年目前尚未有成功案例。此前的中国忠旺和威高集团分拆借壳事项尚在推进中，目前未有新的进展。

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