大股东钻研上市公司反举牌方法论

(18.470, -0.02, -0.11%)一位投行人士9月2日向21世纪经济报道记者指出，除了修改章程之外，上市公司应该重视建立合理的股权结构，可以采用自我控股、相互持股、员工持股等方式。此外，还可以在遭遇“野蛮人”敲门时，可以主动寻找 “白衣骑士”，提升“野蛮人”在有第三方竞价的情况下的收购成本。

　　随着新政策发布，对于上市公司而言，如何在“基因”上避免举牌，或需要在更基础的层面做出一系列布局。

　　“野蛮人”会去敲谁家的门？21世纪经济报道记者了解到目前被举牌的上市公司存在一定共性。

　　“举牌方看中‘壳’公司的上市公司平台价值，同时这些公司自身业绩不理想，股权也比较分散，其中控股股东持股比例较低的公司更容易遭遇举牌。” 上述投行人士表示。

　　21经济报道记者发现，据慧球科技（600556.SH）中报显示，公司第一大股东吴鸣霄持股比例仅为3.55%。慧球科技今年上半年净利润亏损0.13亿元，实现营业收入0.23亿元。实际控制人低额的持股比例使得举牌方夺取公司控制权的难度更小。

　　上述投行人士还指出，举牌方对于上市公司优质资产的垂涎背后也有着战略整合等目的，如此前被恒大地产相中的嘉凯城(10.230, -0.15, -1.45%)（000918.SZ），恒大看中的正是嘉凯城在长三角等地优质的储备土地。同时，对于一些重视技术和产品研发方面的技术型企业来说，一旦某些项目未能取得预期效益，可能就会陷入资金的困境，成为举牌者目标。

　　此外，在“资产荒”的背景下，保险公司也更加注重股市优质资产挖掘。

　　一些优质的蓝筹公司也会遭到保险公司的举牌。21世纪经济报道记者了解到，东阿阿胶(57.680, 0.19, 0.33%)（000423.SZ）中报显示，宝能系旗下前海人寿“海利年年”持股比例由一季度的2.44%大幅增加至4.17%，已经晋升为公司第三大股东。

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