您的位置：光明乳业难掩业绩增长背后尴尬 长寿村秘密不再神奇
尽管光明前三季度营收、净利润实现双双增长，但销售渠道方面的劣势却是其与伊利、蒙牛差距加大的根本原因。而销售费用的减少虽然可以短期内助长业绩，但从长期来看，光明在“得广告者得市场”的乳制品行业里恐得不偿失
文 | 《投资时报》记者 孟楠
在乳制品行业高速发展的竞争中，光明乳业(15.670, 1.09, 7.48%)股份有限公司（下称“光明”）已被内蒙古伊利实业集团股份有限公司（下称“伊利”）和中国蒙牛乳业有限公司（下称“蒙牛”）远远甩在身后，相对于伊利和蒙牛分别达到1840亿元和720亿元的市值，光明目前的市值仅为183亿元，为前两者的1/10和1/4。
然而，在2004年蒙牛于港交所顺利敲钟时，中国乳制品行业还是伊利、蒙牛和光明三巨头共襄盛举的局面。
这期间，究竟发生了什么令光明离“行业巨头”这一标签渐行渐远？
《投资时报》记者了解到，近年来光明的负面事件频出：首先，该公司前总裁郭本恒、原副总裁李柯因在任职期间多次收受贿赂被判刑，同时生产、销售等多部门负责人亦卷入“受贿门”。接踵而至的是，管理的失控直接导致该公司管理层大换血，而这亦使其整体经营面临不稳定的困境。
其次，尽管近期光明的产品并未出现质量问题，但其过往历史却是不甚光彩，其中仅2016年便因食品安全管理、复原乳标签标识、违规涉及垄断和产品质量被消费者投诉等问题多次被陕西、湖北等地食药监局点名整改。
更重要的是，无论是过度依赖单一产品，还是因海外业务的扩张而逐渐丢失国内市场份额，光明在渠道方面的劣势则始终是导致其各项指标增长缓慢的顽疾。
近日，随着三季报的公布，业绩向好似乎令光明看见了重回乳制品行业第一梯队的希望。报告显示，2017年前三季度，光明实现营收165.07亿元，同比增长6.73%；实现净利润5.28亿元，同比增长24.28%。在消费升级的带动下乳制品需求持续旺盛，该行业收入保持着稳定增长。据统计，乳制品板块前三季度累计上涨达37.50%。
尽管光明前三季度业绩增幅位居行业第二，但其股价并未在行业板块上涨的带动下给投资者带来赚钱效应，且始终在13.20元附近徘徊。