您的位置：论江南嘉捷之死：业绩不振 上市六年就卖壳套现走人
导语：360是国内信息安全行业的老大，它要借壳，对于江南嘉捷(10.640, 0.97,10.03%)可以说是一种荣幸。然而这也不禁让人反思，在现行的发审体制下，符合IPO上市条件的企业，未必能够通过发行审核而顺利上市，即使通过审核而成功IPO上市，也可能付出高昂的成本。壳资源之所以有如此高的价值，正是因为市场的需求。
新浪财经讯 11月2日深夜，停牌近5个月的江南嘉捷一口气发布26项公告，交易方是国内的互联网安全巨头奇虎360，复牌后便开始连续涨停。那么上市不到6年的江南嘉捷为何要选择卖身呢？
江南嘉捷于2012年1月登录上交所，是国内第二家上市电梯企业。公司以12.4元的价格发行，IPO实际募资额6.94亿，上市当天即遭破发，之后股价持续低迷。截至今年6月9日停牌时收盘价为9.12元，复权价为17.86元。
公司主营业务为电梯、自动扶梯、自动人行道等产品的研发、生产和销售。梳理其上市以来的财务数据可以发现，最近三年公司业绩一直处于快速下滑状态，迫切需要转型。
由于近年制造业面临转型压力，中国电梯市场增速显著放缓。江南嘉捷三季报显示，公司前三季度营业收入15.84亿，同比减少11.52%，归属上市公司股东的净利润4483.1万，同比大跌65.59%，公司总资产26.40亿，负债总计9.34亿，资产负债率仅35.38%。2016年，江南嘉捷的营收和净利润也是双双下降，分别为24.17亿、1.59亿元，同比下降10%、29%。
来源：江南嘉捷三季报 值得注意的是，江南嘉捷从上市以来，没有进行任何的再融资，上市时募集的资金也到去年才用完。实控人金祖铭、金志峰父子至今未减持过一股，反而在2016年股灾期间还回购了部分流通股。其实，金氏父子的股票在2015年1月就已解禁，而当年公司股价也曾伴随牛市涨到26.80元。这种不增发不并购，专心卖电梯的公司可以说真的不多见。
数据显示，江南嘉捷2012年-2016年合计实现净利润9.44亿元，共有5次分红，累计分配现金红利4.2亿元，股利支付率为44.56%。这个比率在A股算是比较可观的，超过30%的指导线。不过，由于金志峰、金祖铭父子合计持有上市公司29.57%的股份，所以这4.2亿分红中，金家父子就拿走了1.24亿。