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江粉磁材(9.200, -0.61, -6.22%)借壳案激辩内幕交易 200亿标的现金流3年掉队
中国经济网编者按：8月8日晚间，江粉磁材公告拟以4.68元/股的价格向领胜投资、领尚投资、领杰投资发行股份购买其持有的领益科技100%的股权，交易作价207.3亿元。
收购报告草案公布后，8月9日、10日、11日、14日和15日，江粉磁材5个交易日涨停，截止8月22日收盘，9.81元/股的价格复权后创下上市以来收盘新高。
如果交易如期完成，领胜投资将以61.02%的股权成为上市公司控股股东，领益科技的实际控制人曾芳勤将晋升为上市公司实际控制人，本次交易构成借壳上市。
曾芳勤1986年在美国硅谷成立领胜集团，为外商独资企业。2016年6月，领胜投资出资9700万美元成为领益科技持股60.62%的大股东，通过此次增资，领益科技由港资身份变为中外合资企业。
领益科技自2013年起通过不断关联交易和并购增厚家底，截至收购时，领益科技共有21家控股子公司和1家参股子公司。通过不断的收购，领益科技在2014-2016年分别实现营业收入34.93亿元、45.46亿元和52.74亿元，归属母公司所有者的净利润分别为6.02亿元、11.88亿元和9.46亿元。
到2017年一季度，领益科技的收入达到13.98亿元，归属净利润已经实现了3.04亿元，但应收账款却高达15.59亿元。去年领益科技的应收账款就达到22.77亿元，几乎超过同行一倍。
除了应收账款高企，领益科技连续三年的经营活动现金流量净额远小于净利润。2014年领益科技净利润为6.02亿元，经营活动产生的现金流量净额为2.34亿元，相差3.68亿元。2015年领益科技净利润为11.88亿元，经营活动产生的现金流量净额为1.27亿元，相差10.61亿元。
而2016 年，领益科技净利润为9.44亿元，但经营活动产生的现金流量净额只有2.76亿元，其经营活动净现流远小于净利润，差异高达6.68亿元。