您的位置：投行评联通混改:定增比和定价基准日设定与新规不符
中信建投研证券TMT行业首席分析师武超则认为，中国联通A股混改不仅对联通、参股公司有利，对整个通信行业也构成利好。
1、【对联通】：混改方案实施后A股PB将由2.06下降至1.64，港股PB1.12。新业务的开展基于线上开展，经营成本将大幅下降，同时资金的注入可以大大减轻公司财务压力，降低财务费用。CDN、现金等资源成为公司业务重要支撑。预计成本将会大规模下降，利润将会进一步改善，今年确定成为经营拐点。
具体而言，腾讯、阿里合作的2I2C业务模式以来，通过大小王卡套餐+互联网销售渠道，联通上半年新增的3400万4G用户中，2000万都是通过腾讯、阿里渠道获得，改革成果显著。户数提升同时，销售费用大幅下降。
2、【对参股公司】：网宿科技(11.160, 0.00, 0.00%)、宜通世纪(12.600, 0.00, 0.00%)还有腾讯、阿里、百度、京东将实现共赢，板块存在利好。
3、【对通信板块】：联通混改对通信板块利好，预计电信业混改将成为通信行业事件性机会。
安信证券直接以“混改旗帜联通方案落地，力度史上最大”为标题撰写报告称，联通混改有望形成多方共赢，对于联通而言，解决了网络建设资金困局、与战略投资者形成了协同效应、激发了企业活力、同时完成了传统企业互联化转型。对于BATJ等依附与电信行业的大型互联网公司，通过混改能强化产业链布局，使得他们获得更多网络资源和一定的控制权；对用户而言，能够享受更多的跨界业务与服务。
安信证券还称，十九大召开的前夕，中央和地方有争先展示国改成果的意愿强烈，国改催化或密集出炉。联通正与约20家公司进行混改最后阶段洽谈，最快将于8月中旬给出改革方案。昨日，联通混改方案如期落地。第一批“6+1”混改试点其他尚未落地的混改方案，在未来几个月中可以期待。央企重组和地方国改也将加速推进。