您的位置：新周期的虚与实：是可笑提法还是难得投资机遇期？
来源：澎湃新闻 发布时间：2017-08-16 23:22:08
天风证券首席经济学家刘煜辉认为，新周期其实就是老故事，是一个周期的幻象，只是被人为地插上了“新周期”和“产能出清”的标签。中泰证券首席经济学家李迅雷则向澎湃新闻表示，“产能周期”是可笑的提法，只有库存周期，就是补库存、去库存，不能编一个词来偷换概念，而历史上有无数个库存周期。李迅雷认为，这一轮还是处于经济结构的调整过程，不是新的周期，如果说处于经济学上的哪个周期，中国经济现在正处于库兹涅茨周期的下行阶段。
中国7月规模以上工业增加值同比 6.4%，增速创今年1-2月份来新低，预期 7.1%，前值 7.6%。东方IC 资料
中国7月规模以上工业增加值同比 6.4%，增速创今年1-2月份来新低，预期 7.1%，前值 7.6%。东方IC 资料同样的数据，不同的解读
中国7月规模以上工业增加值同比增长6.4%，增速创今年1-2月份来新低；社会消费品零售总额同比增长10.4%，增速创今年1-2月份来新低。1-7月全国房地产开发投资同比名义增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点；城镇固定资产投资同比增长8.3%，预期8.6%，前值 8.6%；民间固定资产投资同比名义增长6.9%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。
九州证券邓海清指出，7月经济数据全面不及预期，经济数据全面回落揭示经济动能高峰已过，“新周期论”实属“后知后觉”。海通证券(14.570, 0.03, 0.21%)姜超认为，库存周期是上半年工业回暖的主要驱动因素，而随着PMI（采购经理指数）产品库存和原材料库存增速见顶回落，库存周期步入尾声得到确认，下半年工业生产回落成为必然。姜超进一步认为，经济周期见顶，经济下行承压。
同样的数据，任泽平有另一种解读。任泽平认为，7月数据的下滑与环保督查和供给侧改革压制生产以及新增产能有关，而这进一步验证供给出清新周期。任泽平进一步认为，在需求侧基本平稳的情况下，2012年以来市场自发出清，叠加2016年以来的供给侧改革和环保压力，以及2017年二三季度第四批中央环保督查和供给侧改革加码扩围，供求缺口扩大，这是导致周期品价格大涨、企业盈利持续改善、资产负债表修复时间超预期的根本原因。