您的位置：钟伟解读全国金融工作会议:对中国金融体系坚定而持久的刹车
在大力发展直接融资当中，可能会有两个亮点。第一个亮点是金融工作会议提出，金融工作的重中之重是国有企业降杠杆，还提到国有企业、国有金融机构要改善公司治理、强化党委在整个工作中的领导地位。我们有理由相信，今后一段时间在资本市场上，国有企业的混合所有制改革仍然会是一个突出亮点。未来，A股市场的投资风格可能将向价值投资进一步加速转型，向混合所有制服务加速转型。
另外一个亮点是，这次金融工作会议也提到继续坚持对外开放和走国际化的道路。因此债券市场的对外开放，尤其是国债市场的对外开放，以及债券市场通过香港和内地市场的联动对外开放，也可能会是亮点。
过去几年的新三板或者创业板市场等多层次资本市场的发展，当然也很重要，但是可能并不那么令人瞩目。
5、地方举债明确终身责任制 不会给地方财政带来更大困难
全国金融工作会议进一步明确，金融是金融，财政是财政，财政性的融资行为在金融市场上，由地方政府作为举债责任主体，承担相应责任，这是必然的。所以，地方政府通过举债来扩大当期政绩、以卖地来升官发财的做法，以后可能就很难维系了。
地方举债的终身责任制，会不会给地方财政带来更大的困难？我并不这么认为。
事实上，中国地方政府的财政困难在过去三年已有很大缓解。第一，债务置换使得地方存量债务期限更长、利率更低；第二，中央对地方的财政转移支付非常及时、到位，包括最近几年推行的PPP模式很大程度上缓解了地方财政直接支出的压力；第三，2015年下半年及2016年全年土地销售情况非常好，土地招拍挂市场重新活跃。以上三个因素使得地方政府的财政困难从总体上来讲不是特别突出。
如果我们结合金融机构的信贷责任，比如商业银行尤其是国有商业银行的信贷责任追究也是终身制，财政举债责任也是终身制，将使得金融性融资行为和财政性融资行为的责任对等起来，会是理所当然的一种选择。