核心业务易受政策波及 五方教育持续盈利能力待考

　　招股说明书还披露了公司近3年的财务数据，2014~2016年，五方教育分别实现营业收入4417万元、5145万元、5842万元，毛利率分别为54.30%、59.69%和61.08%，分别实现净利润911万元、1523万元、1142万元。2016年公司净利润虽较2015年有所下降，五方教育对此解释称：股权支付导致管理费用增加，若不考虑2016年股份支付的影响，公司报告期内净利润呈逐年增长趋势。

　　但从行业来看，家校互动业务似乎并没那么光鲜的表现。招股说明书中列举了全通教育、拓维信息(11.170, 0.04, 0.36%)、新南洋(22.440, -0.61, -2.65%)三家同行上市公司，作为主要竞争对手进行分析。

　　其中，全通教育2016年报显示，全通教育家校互动升级业务收入2.87亿元，同比增长29.08%，但毛利率32.95%，同比下降了6.44个百分点，EdSaaS（教育领域的软件服务化）业务营收增长190.07%，但毛利率下降34.96个百分点。

　　拓维信息则与五方教育同属于湖南地区的家校互动服务商。2016年，拓维信息K12智慧教育产品实现营收2.73亿元，同比增13.73%，但毛利率下滑5.06个百分点，云宝贝产品实现营收1.7亿元，同比增654%，但毛利率下滑11.42个百分点。

　　从上述公司的业绩表现来看，家校互动业务的行业盈利水平并没有随着营收增长而提高。那么，加上政策的不确定性，五方教育的核心业务盈利水平能否持续？5月4日，记者就此致电五方教育进行采访，公司前台称并不知道证券部分机号码，会直接找相关人员联系记者，不过直到发稿时，记者并未得到回复。

　　21世纪教育研究院副院长熊丙奇对记者表示，当前很多教育机构需要打通学校，其实做的是渠道生意。

　　新业务拓展效益尚不明显

　　在传统的家校互动业务之外，五方教育也在拓展新的业务--知行实践教育综合服务。根据招股说明书所述，知行实践教育是公司自2015年确定转型目标后重点打造的业务板块，主要面向小学、初中、高中学生及家长，提供职业体验、公益关爱、生活技能培养、冬夏令营研学旅行等素质教育活动。

上一页  [1] [2] [3]  下一页