刘士余：出重拳治理市场乱象 犯规需付沉重代价

　　“有人说，买股票是看未来，只要公司具有成长性，即使不分红，股价也会增长，股东就有回报。从局部看这是成立的，但要注意这里的回报不是上市公司给的，而是溢价转让得来的收益。”刘士余指出，从整体看，如果上市公司不给股东现金分红，对这家公司的股票买卖基本上就会变成一个击鼓传花的投机游戏。

　　与此同时，刘士余从公司成长的长周期角度指出，公司成长有不确定性，有的上市公司在日子好过的时候不分红，盲目铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅亏损，还是分不了红。

　　在他看来，上市公司可以基于长远发展并经股东大会决策后暂不分红，但不应长期无正当理由不分红。国际经验表明，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号；反过来讲，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。

　　“我们有大力度现金分红的上市公司，值得点赞；也有一些有能力分红却长年一毛不拔的‘铁公鸡’。证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。”刘士余称。

　　设立上市公司“红黑榜”

　　中国上市公司协会成立五年来，在服务会员、自律管理、高管培训和促进发展等方面做了大量工作。刘士余对该协会也提出希望，希望其注重服务，促进自律。

　　刘士余指出，中国上市公司协会要从维护市场环境出发，抓好会员的自律管理，寓管理于服务之中。在这方面，协会要与沪深交易所紧密合作，出点实招。

　　一要与交易所通力合作，抓紧建立上市公司董监高档案，把他们的履职情况、个人事项、诚信记录等记得清清楚楚，让他们对自己的行为负起责任，对市场心存敬畏。

　　二要设立上市公司“光荣榜”和“黑名单”，当然，是否叫“黑名单”也可以再推敲，总之要分出几类来。对表现好的上市公司要褒扬，给予正向激励；对于干了坏事的上市公司要打上记号，给点颜色。

　　再者，要加强对上市公司董监高的培训，强化自律意识、合规意识、诚信意识，使得董监高带头遵纪守法，不搞内幕交易，履行社会责任。

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